核心提示：

·“在未來10年里，智能電動(dòng)汽車與出行的結(jié)合將成為全球最大的機(jī)會(huì)，其產(chǎn)業(yè)鏈可能比現(xiàn)在智能手機(jī)的影響更大。”

·“把車做好了是一個(gè)幾百億美金的事情，把出行做好是過千億美金或者是甚至大幾千億美金的生意。”

·“所有的網(wǎng)約車的平臺(tái)、共享出行的平臺(tái)，包括將來自動(dòng)駕駛的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，最后大家比拼的都是每公里的運(yùn)營(yíng)成本。”

·“自動(dòng)駕駛對(duì)車廠來說，需要的是一個(gè)一對(duì)一的解決方案，但是到目前沒有聽說有大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠有能力拿出一對(duì)一的解決方案，這也就給我們投的自動(dòng)駕駛公司留下一個(gè)巨大的創(chuàng)投機(jī)會(huì)。”
 

大概在3年前，小米創(chuàng)始人雷軍曾問明勢(shì)資本的創(chuàng)始合伙人黃明明：什么是移動(dòng)和智能手機(jī)之后下一個(gè)千億美金的機(jī)會(huì)？——如今的知名投資機(jī)構(gòu)大多是抓住了這一機(jī)遇乘勢(shì)而起，“當(dāng)時(shí)我沒有答案。”

現(xiàn)在他的回答是：在未來10年里，智能電動(dòng)汽車與出行的結(jié)合將成為全球最大的機(jī)會(huì)，其產(chǎn)業(yè)鏈可能比現(xiàn)在智能手機(jī)的影響更大。

明勢(shì)4年來陸續(xù)投了130多家公司，其中最有名的莫過于車和家——前汽車之家創(chuàng)始人李想的第三次創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。明勢(shì)資本成為車和家早期唯一的天使投資機(jī)構(gòu)，并跟投了A輪、B輪，正是因?yàn)榕c李想深厚的關(guān)系。

“能夠投到新造車明星企業(yè)A輪及之前，一般是需要和創(chuàng)始人有非常非常好的關(guān)系。”這是投資機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

2006年時(shí)，黃明明就以天使投資人的身份投資了剛剛成立半年多的汽車之家，并“陪伴”李想度過了此后的多個(gè)難關(guān)。在出行成為最重要的投資賽道之一的今日，兩人的“戰(zhàn)斗友誼”又邁上了一個(gè)新的臺(tái)階，明勢(shì)資本是車和家的天使投資人之外，還與李想一起投資了一些自動(dòng)駕駛的項(xiàng)目。黃明明評(píng)價(jià)李想“是少有的能看到汽車產(chǎn)業(yè)、出行市場(chǎng)終局的人”。

未來，出行空間加上自動(dòng)駕駛將是一個(gè)非常重要的場(chǎng)景。黃明明與李想對(duì)于市場(chǎng)有個(gè)共同的判斷：中國(guó)會(huì)成為無(wú)人駕駛在全球的領(lǐng)先者。

黃明明認(rèn)為，未來的汽車一定是朝著電動(dòng)化、智能化、無(wú)人駕駛的方向演進(jìn)。隨著電池技術(shù)、電池能量密度的不斷提升，電動(dòng)汽車也將迎來爆發(fā)式發(fā)展，無(wú)論是體驗(yàn)還是性能，都將超過傳統(tǒng)燃油車。

明勢(shì)資本已經(jīng)進(jìn)行了布局了：投資了自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商易航智能和知行汽車科技，激光雷達(dá)技術(shù)方面的流深光電，還有專注于車載以太網(wǎng)芯片的公司裕太車通，做圖像視覺處理的法視特，以及專注于大數(shù)據(jù)分析的神策數(shù)據(jù)等。

“未來，汽車將會(huì)是一個(gè)全新的物種。”黃明明這樣對(duì)36氪說，而投資其中優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，則是“幫我買了一張通向未來的一張船票。”

10月17日，明勢(shì)資本宣布完成第三期美元基金的募集，該期基金總規(guī)模為1億美金。本輪募資完成后，明勢(shì)資本共管理3支美元基金和1支人民幣基金，總管理資金規(guī)模達(dá)到25億人民幣/等值美金。與此同時(shí)，明勢(shì)資本人民幣二期基金也于近期啟動(dòng)募集。

中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)正經(jīng)歷寒冬，2018年上募集資金同比下滑55.8%——明勢(shì)資本卻稱，自己在不到一個(gè)月內(nèi)就完成了美元III期基金的首次交割，并在三個(gè)月內(nèi)超額募集完畢——這算是不錯(cuò)的成績(jī)。

明勢(shì)專注新技術(shù)投資，而市場(chǎng)正向此轉(zhuǎn)向有關(guān)。

在2017年中，明勢(shì)資本共有21個(gè)項(xiàng)目完成了B輪和C輪的融資，一共有13個(gè)項(xiàng)目估值超過1億美金，15個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2018年收入將過億，其中兩家有望凈收入過億。2017年明勢(shì)資本全年投資成本2.2億元人民幣，所有項(xiàng)目融資額達(dá)65.6億元人民幣。

“中國(guó)的人口紅利在勞動(dòng)力供給和消費(fèi)人群的供給都到達(dá)一定上限。這帶來的核心變化就是各行各業(yè)都要通過技術(shù)驅(qū)動(dòng)來提升原有的行業(yè)效率，尤其是制造業(yè)。” 理工科出身的創(chuàng)始合伙人黃明明說?；谶@個(gè)判斷，明勢(shì)資本在初期就確立將智能制造、智能硬件+IoT、AI和大數(shù)據(jù)作為投資方向。“明勢(shì)資本不追趕風(fēng)口。”

以下為專訪對(duì)話整理：

未來屬于智能出行

36氪：車和家是明勢(shì)資本系的“大師兄”，假如說給你精力分一個(gè)百分比，你有大概多少精力是在車和家這邊？

黃明明：占一定的比例，因?yàn)楫吘刮覀兺兜浆F(xiàn)在投了100多家企業(yè)了，車和家無(wú)疑是我們非常重要的一個(gè)不光是明星企業(yè)，車和家現(xiàn)在成長(zhǎng)到這么好的階段了，很快下一部分的融資會(huì)有大概30多億美金到40億美金這樣的一個(gè)體量，也會(huì)有很多人來幫忙他，我們會(huì)持續(xù)保持非常密切的互動(dòng)。總的來說，智能出行，造車——包括造車的產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，這兩項(xiàng)至少各占了我們?nèi)种坏膫?cè)重點(diǎn)和資源，工業(yè)制造是另外的三分之一。

36氪：李想在最早的時(shí)候就講車和家是要做出行，你怎么看造車和出行這兩者之間的關(guān)系？

黃明明：對(duì)，把車做好了是一個(gè)幾百億美金的事情，把出行做好是過千億美金或者是甚至大幾千億美金的生意。

36氪：作為車和家唯一的天使投資人，現(xiàn)在各家都在融資，包括蔚來、小鵬等，從你的角度會(huì)有壓力嗎？

黃明明：造車肯定要花很多錢，這個(gè)李想也非常清晰，他是非常樸實(shí)的創(chuàng)業(yè)者，他覺得好的產(chǎn)品最后是靠產(chǎn)品自己來說話的，是靠真正優(yōu)秀的組織架構(gòu)和優(yōu)秀的產(chǎn)品加服務(wù)去碾壓別人的、但是到造車這個(gè)過程，他也真的很清晰地認(rèn)可到就是資本，尤其是前期的資本對(duì)他很重要，但是他從來不把這個(gè)事情作為他的最重要的事情，因?yàn)槟闳绻堰@個(gè)事情做成最重要的事情，就有點(diǎn)本末倒置了。

36氪：不僅看車和家，整個(gè)這種新造車勢(shì)力的現(xiàn)狀和未來的這種機(jī)會(huì)，你怎么看？

黃明明：其實(shí)大家都沒想明白一個(gè)問題，就是造車根本不是新造車之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是跟燃油車之間的競(jìng)爭(zhēng)。

很多新造車企業(yè)在忽悠各種情懷，但我們說“別把消費(fèi)者當(dāng)傻子”，他可能聽你忽悠情懷，來參加的你發(fā)布會(huì)，真的讓他掏錢時(shí)，他會(huì)做最現(xiàn)實(shí)的選擇——他一定是拿你的車和同等價(jià)位的燃油車去比的。

今天我們看見了大多數(shù)的電動(dòng)車的定價(jià)，就是不要說和同等價(jià)位的燃油車比，跟比他它低幾萬(wàn)塊錢甚至十萬(wàn)塊錢的燃油車比，它的性價(jià)比、它的性能、指標(biāo)、內(nèi)室的配置都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如前者，因?yàn)樗坏┮?guī)模上不去，它的成本就下不來。

36氪：對(duì)于投資人來講，能跟自己投資的項(xiàng)目創(chuàng)始人有這么緊密的關(guān)系似乎非常難得。

黃明明：這個(gè)是我們做投資——尤其做早期投資的行業(yè)最大的Bonus，我們是在最早期接觸這些、未來有可能成為領(lǐng)軍人物的企業(yè)家，在這個(gè)階段結(jié)下的戰(zhàn)斗友誼，跟他一起共同成長(zhǎng)。李想比我小將近十歲，但是很多東西我是跟他的交流過程中我學(xué)到了很多東西，很多東西也是獲得啟發(fā)的，這樣的東西，所以這個(gè)是我們干這個(gè)行業(yè)最有意思的地方，或者是最大的收獲點(diǎn)，所以這個(gè)可能是拋開賺錢之外的我認(rèn)為最大的好處。

36氪：明勢(shì)資本在投資大的出行市場(chǎng)上是一個(gè)什么樣的考慮？您怎么看現(xiàn)在整個(gè)出行市場(chǎng)現(xiàn)在還有的一些機(jī)會(huì)？

黃明明：如果我們按每公里使用成本來看，所有的網(wǎng)約車的平臺(tái)、共享出行的平臺(tái)，包括將來自動(dòng)駕駛的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，最后大家比拼的都是每公里的運(yùn)營(yíng)成本，這個(gè)成本拆解到車輛的成本，拆解到車輛運(yùn)營(yíng)的成本，包括燃料的成本，為什么大家說電動(dòng)車會(huì)在共享平臺(tái)里面未來的出行里面絕對(duì)勝出呢，因?yàn)閺某杀緛碚f可能是現(xiàn)有燃油車的1/10都不到。

提到出行場(chǎng)景，我們又把它劃分了一下，今天的主流的新能源造車企業(yè)針對(duì)的都是一二線城市提供的車型，在中國(guó)廣袤的三、四、五線城市還有一個(gè)巨大的群體。整個(gè)兩輪、三輪加上低速電動(dòng)車，在中國(guó)有2億多的保有量——這是中國(guó)最大的一個(gè)出行工具的保有數(shù)量。

如果從出行的場(chǎng)景和用戶的區(qū)隔來說，我們既投資了針對(duì)一二線市場(chǎng)的中高端的像車和家這樣的企業(yè)，在廣袤的三四五線城市也有清行電動(dòng)這樣的產(chǎn)品和服務(wù)。此外，還有小牛電動(dòng)這樣的出行方式。

小牛電動(dòng)現(xiàn)在已經(jīng)是歐洲銷量非常不錯(cuò)的兩輪電動(dòng)車，我們看到即使是在汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展了一百年的歐洲最先進(jìn)的國(guó)家，這種短途的方便的出行工具，依然是有巨大需求的方式。所以我們認(rèn)為，對(duì)出行場(chǎng)景和用戶群的劃分其實(shí)也分不同的場(chǎng)景和劃分。

 

36氪：傳統(tǒng)車企也都在布局出行市場(chǎng)，包括像寶馬、像奔馳、福特他們都提出未來我們是一家出行服務(wù)公司，同時(shí)像美團(tuán)、攜程、高德也都在布局網(wǎng)約車的市場(chǎng)，所以整個(gè)出行市場(chǎng)現(xiàn)在出現(xiàn)了一個(gè)很大的變化，你怎么看現(xiàn)在出行市場(chǎng)這樣一個(gè)大家都在瘋狂涌入，是不真的符合市場(chǎng)需求呢？或者這里面有沒有投資機(jī)會(huì)？

黃明明：我們一直講的一句話，叫做沒有傳統(tǒng)的企業(yè)、只有傳統(tǒng)的思維，所以你怎么定義他是一個(gè)傳統(tǒng)的車企還是一個(gè)新興的造車企業(yè)，我們覺得是他的認(rèn)知決定的。奔馳、寶馬這次的反應(yīng)速度我覺得還是挺快的，恰恰印證了我們剛才對(duì)未來出行大的判斷，就是無(wú)人駕駛+出行空間，我相信他們也是看到了這一點(diǎn)，所以也是在積極的布局這個(gè)領(lǐng)域。

這里面可能最后決定勝負(fù)的，我認(rèn)為還是一個(gè)認(rèn)知。就像我們一直喜歡做的一個(gè)比喻就是——在智能手機(jī)時(shí)代所有傳統(tǒng)的做功能機(jī)的大廠其實(shí)并沒有坐以待斃，諾基亞、摩托羅拉都是在花幾十億美金、上百億美金在開發(fā)自己的智能系統(tǒng)、在出自己的智能手機(jī)，但是最后認(rèn)知決定了蘋果一騎絕塵。

為什么今天奔馳、寶馬、大眾都出了電動(dòng)車，但是特斯拉卻是最成功的，最初沒有人敢做OTA升級(jí)，這里面就有認(rèn)知巨大的反差。最后決定勝負(fù)的我認(rèn)為不是在技術(shù)上面，因?yàn)槲阌怪靡稍谡嚨闹圃?，不管是工藝、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累上面，傳統(tǒng)車企具有巨大的優(yōu)勢(shì)，特斯拉出的那個(gè)車被所有的專業(yè)懂車的人噴的體無(wú)完膚，工藝制作水平之差，但是大家不要忘了，蘋果第一代手機(jī)剛出來的時(shí)候被多少人噴過，打個(gè)電話就發(fā)熱，連最基本的手機(jī)通訊錄都做不好，發(fā)個(gè)短信也不方便，但是最后勝出的是蘋果，所以我們認(rèn)為我們比較確信的是，在智能出行的這個(gè)領(lǐng)域可能會(huì)發(fā)生同樣的事情。

自動(dòng)駕駛的投資策略

36氪：如何看待整個(gè)自動(dòng)駕駛汽車的發(fā)展？

黃明明：我覺得短期內(nèi)可能沒有媒體報(bào)道地那么熱火，但是真正到來的時(shí)間比我們大多數(shù)人想象的要快。

36氪：自動(dòng)駕駛在中國(guó)的應(yīng)用的時(shí)間要比美國(guó)和歐洲早，你怎么看呢？

黃明明：自動(dòng)駕駛目前最應(yīng)用快的只有中國(guó)和美國(guó)。從政府的角度和整個(gè)文化角度來說，只有這兩個(gè)國(guó)家在科技驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新上最積極努力。中國(guó)可能強(qiáng)制在一些地區(qū)率先實(shí)行，美國(guó)的自糾錯(cuò)的能力和系統(tǒng)的能力也很強(qiáng)。所以這些方面我們覺得最快落地的一定是中國(guó)和美國(guó)。

36氪：大家都在講新造車的窗口期，你覺得新技術(shù)的窗口期指的是什么？

黃明明：就是核心技術(shù)的窗口期。如果把自動(dòng)駕駛放的長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)的話，還是有挺長(zhǎng)的時(shí)間窗口期的，但是在偏商業(yè)的運(yùn)營(yíng)方面可能更快落地。因?yàn)樯虡I(yè)的運(yùn)營(yíng)對(duì)車、對(duì)傳感器成本的要求相對(duì)比個(gè)人低很多。因?yàn)閭€(gè)人開車要處理的問題、面臨的場(chǎng)景是比一個(gè)在有一定固定的場(chǎng)景和運(yùn)營(yíng)要求下自動(dòng)駕駛要復(fù)雜很多。

36氪：在自動(dòng)駕駛核心零部件的投資布局方面，對(duì)投資人來說有哪些難點(diǎn)和挑戰(zhàn)？

黃明明：第一，要對(duì)產(chǎn)業(yè)要有足夠的深入的了解，不能說一聽這東西是一個(gè)新東西、好東西就去投。第二，需要結(jié)合一些其他產(chǎn)業(yè)。我們的激光雷達(dá)也好，做駕駛的產(chǎn)品也好，都是會(huì)拉上車和家一起投資。我們認(rèn)為，除非融資能力特別強(qiáng)可以先不討論工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的問題，否則就需要不停的靠融資去支撐這個(gè)團(tuán)隊(duì)。

36氪：在這種投資策略上，你和李想怎樣達(dá)成的共識(shí)？

黃明明：其實(shí)還真的沒有說咱倆定一個(gè)產(chǎn)業(yè)同盟計(jì)劃什么的，我會(huì)經(jīng)常向他求教哪些核心零部件，哪些技術(shù)在未來新的智能電動(dòng)車物種上會(huì)用到的。有人問你們會(huì)想到投這個(gè)？就是我們?cè)谟懻撥嚶?lián)網(wǎng)技術(shù)，包括車聯(lián)網(wǎng)安全的時(shí)候，李想說了一句“先別扯什么車聯(lián)網(wǎng)的安全，最基本車的數(shù)據(jù)傳輸現(xiàn)在的工業(yè)總線都支持不了，應(yīng)該看他做底層設(shè)備的公司”。正好我們看到出了一家公司，我們就投了這家公司。

36氪：在自動(dòng)駕駛方面的新創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)中，針對(duì)傳感器一些核心的部件，本土企業(yè)的布局有哪些優(yōu)勢(shì)？

黃明明：在比較傳統(tǒng)的傳感器領(lǐng)域，我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)公司相比這些成熟的公司機(jī)會(huì)相對(duì)來說小很多，因?yàn)檐囘@個(gè)東西對(duì)車規(guī)、安全性要求很高，獲得車廠支持進(jìn)入到供應(yīng)鏈體系，本身就是一個(gè)極長(zhǎng)的使用周期。

我們之所以投流深光電，是因?yàn)樗诩す饫走_(dá)軍工做自己的事業(yè)，所以其本身在光學(xué)架構(gòu)的設(shè)計(jì)上有自己很獨(dú)特的能力。Velodyne一臺(tái)一天才能出幾臺(tái)，而我們大概能做到每五分鐘可以出一臺(tái)。

36氪：在自動(dòng)駕駛方面，本土項(xiàng)目的融資目前是不是也會(huì)有很多的困難？

黃明明：是的，我大多數(shù)投資人看重自動(dòng)駕駛的人工智能、強(qiáng)算法去投資，比如投一些無(wú)人駕駛研究的團(tuán)隊(duì)。所以特別懂人工智能和算法的團(tuán)隊(duì)比較受到主流一線美元基金的親睞，估值也會(huì)很高。

而我們投的這兩個(gè)團(tuán)隊(duì)（知行汽車、流深光電）會(huì)跟投資人說，人工智能很重要，但現(xiàn)階段用不到，現(xiàn)階段需要的是一些基本的東西，對(duì)車輛的控制以及多傳感器融合，而且是符合車規(guī)的、低成本的傳感器的融合。有些團(tuán)隊(duì)拿一個(gè)動(dòng)輒是幾百萬(wàn)的傳感器設(shè)備、強(qiáng)服務(wù)器設(shè)備的樣車做一個(gè)方案，用戶是無(wú)法承擔(dān)得起這么高額成本的。

我們認(rèn)為做到產(chǎn)品化，做到工業(yè)化，做到最后的商業(yè)化，這個(gè)才是所有科技類公司要邁的幾個(gè)門檻，因?yàn)槲覀冊(cè)诳萍碱惖捻?xiàng)目比較多，不管在哪個(gè)領(lǐng)域，從實(shí)驗(yàn)室里進(jìn)到真正的工業(yè)化是比較難的。實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證的東西99%永遠(yuǎn)不可能真正進(jìn)入到工業(yè)化，我們來說，我們是說要和科技投資一定要和產(chǎn)業(yè)走的足夠的近，足夠的深。

36氪：很多企業(yè)在和BAT合作，留給這些自動(dòng)駕駛項(xiàng)目的空間與時(shí)間有多大？

黃明明：目前只有百度有自動(dòng)駕駛方面的解決方案，比如說百度阿波羅平臺(tái)，它是一個(gè)通用的平臺(tái)。而對(duì)車廠來說需要的是一個(gè)一對(duì)一的解決方案，但是到目前沒有聽說有大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠有能力拿出一對(duì)一的解決方案，也就是給我們投的這些自動(dòng)駕駛公司留下一個(gè)巨大的創(chuàng)投機(jī)會(huì)。

36氪：你覺得智能汽車和自動(dòng)駕駛，到什么時(shí)候才能真正的達(dá)到一個(gè)爆發(fā)的點(diǎn)呢？或者說，投資才能得到經(jīng)濟(jì)效益呢？

黃明明：我覺得這是兩個(gè)不同的時(shí)間點(diǎn)，產(chǎn)生資本的回報(bào)可長(zhǎng)可短。但是像車和家李想這樣的，他可能認(rèn)為整個(gè)電動(dòng)車，不要說下半場(chǎng)到來，可能連開場(chǎng)的口哨還沒有吹響呢，車都還沒面市，而且現(xiàn)在做的大多數(shù)是一代的電動(dòng)車的1.0——只是純電動(dòng)車的，2.0是智能化汽車，3.0是具有自動(dòng)駕駛的汽車，這是一個(gè)長(zhǎng)跑，所以每個(gè)企業(yè)家對(duì)汽車出行產(chǎn)業(yè)的終局看法和判斷是不一樣的，但是他和產(chǎn)生回報(bào)是兩回事情，這就是為什么經(jīng)常老有人問我說，覺得有一些很不靠譜的公司估值漲的那么高，我們就說可能估值和產(chǎn)業(yè)價(jià)值會(huì)有時(shí)間上嚴(yán)重的背離，但是我們希望投的是那種真正在長(zhǎng)期能夠有核心價(jià)值的公司。

36氪：你覺得未來的汽車是什么樣？

黃明明：未來汽車會(huì)是一個(gè)全新的物種，而且會(huì)影響到我們未來每個(gè)人的生活方式。所以我那天自己內(nèi)部交流，有幸投到車和家這樣領(lǐng)頭羊的企業(yè)，可能真的是幫我買了一張通向未來的一張船票。原來馬化騰做出的微信，是他們通向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的一張船票，大家都在想移動(dòng)和智能手機(jī)之后是什么？一定是智能出行和智能車輛。我覺得因?yàn)楹蛙嚭图疫@個(gè)合作，有了這樣的一張船票，雖然過程可能會(huì)無(wú)比艱苦，但是我們對(duì)它越來越有信心。