22日，A股衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊持續(xù)活躍。截至收盤，中國衛(wèi)星、鋮昌科技漲停，臻鐳科技漲超12%，創(chuàng)意信息、北斗星通、雷科防務(wù)、華力創(chuàng)通、天奧電子等跟漲。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是繼固定通信網(wǎng)、移動通信網(wǎng)絡(luò)之后新興的信息通信基礎(chǔ)設(shè)施，是全球信息通信網(wǎng)絡(luò)未來發(fā)展的重點方向之一。近期與該產(chǎn)業(yè)相關(guān)的利好消息不斷。

歐洲理事會、歐盟委員會和歐洲議會日前共同宣布，歐盟將于2024年著手建設(shè)名為“衛(wèi)星彈性、互連和安全基礎(chǔ)設(shè)施”的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)IRIS2。該系統(tǒng)意在對標(biāo)埃隆?馬斯克的星鏈系統(tǒng)Starlink，計劃總投資額高達(dá)60億歐元（約合人民幣440億元）。計劃于2027年前發(fā)射170顆衛(wèi)星初步建成。這些衛(wèi)星絕大多數(shù)都將是距地球400-500公里左右的低軌衛(wèi)星。

國內(nèi)，工信部2月6日發(fā)布了《關(guān)于電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可制度若干改革舉措的通告》，將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、功能虛擬化設(shè)備正式納入進(jìn)網(wǎng)許可管理。華安證券表示，對衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備進(jìn)行許可管理是為了保障電信安全，預(yù)計我國低軌通信衛(wèi)星今年進(jìn)入密集發(fā)射期，新賽道已經(jīng)蓄勢待發(fā)。

另外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)價值即將展現(xiàn)。SpaceX總裁兼首席運營官GwynneShotwell于本月初宣布，Starlink預(yù)計2023年開始盈利。首創(chuàng)證券稱，SpaceX宣告Starlink即將盈利，顯示衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)正加速滲透，證明該產(chǎn)業(yè)具有創(chuàng)收盈利的空間，有助于提振我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的信心。

我國將迎衛(wèi)星密集發(fā)射期

當(dāng)下，全球范圍內(nèi)低軌衛(wèi)星大發(fā)射時代正加速到來，由于頻率和軌道資源有限，大國主導(dǎo)的太空“圈地戰(zhàn)”愈演愈烈，中國加速衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)布局具有必要性。

資料顯示，美國的“星鏈”計劃準(zhǔn)備發(fā)射1.2萬顆衛(wèi)星，中國也已申報近1.3萬顆衛(wèi)星。我國星網(wǎng)公司于2020年9月向ITU申請了“GW”星座計劃，共12992顆衛(wèi)星。根據(jù)ITU要求，在衛(wèi)星頻率和軌道申請后的七年內(nèi)必須發(fā)射第一顆衛(wèi)星，九年內(nèi)必須發(fā)射總數(shù)的10%，12年內(nèi)必須發(fā)射總數(shù)的50%，14年內(nèi)必須全部發(fā)射完成。

若以此下限推算，2023到2030年國內(nèi)年均發(fā)射量為180顆以上，2030-2033年年均發(fā)射量為1700顆以上，2033-2035年年均發(fā)射量為3000顆以上。

據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2025年我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)到446.92億元，2022年-2025年CAGR為12.4%。

基于此，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈被視為國內(nèi)航天事業(yè)蓬勃發(fā)展過程中的投資主線。該產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游衛(wèi)星制造與衛(wèi)星發(fā)射，中游地面設(shè)備制造與衛(wèi)星運營，下游為各類應(yīng)用場景。其中市場容量較大的是地面設(shè)備和衛(wèi)星運營領(lǐng)域，分別占衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的51%和42%。

不過目前，國內(nèi)星網(wǎng)建設(shè)仍面臨需求不足的困境，盡管衛(wèi)星通信擁有全球90%的潛在覆蓋面積，但尚未出現(xiàn)很好的盈利模式和付費主體。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈亟需降本，目前衛(wèi)星平臺設(shè)計與制造能力相對成熟，各衛(wèi)星總體單位差異不大，核心在于通信載荷部分的成本控制能力。

民生證券也認(rèn)為，當(dāng)前我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展尚處早期起步階段，6G發(fā)展及組網(wǎng)前后的基建與應(yīng)用有望帶來廣闊市場。建議重點把握兩條主線：短期新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)環(huán)節(jié)有望率先受益，建議關(guān)注衛(wèi)星生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)中的創(chuàng)意信息、信科移動、鋮昌科技、臻鐳科技、國博電子；中長期維度衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端應(yīng)用環(huán)節(jié)有望受益，建議關(guān)注盟升電子、天奧電子。