因?qū)嵖厝?ldquo;套現(xiàn)走人”而飽受爭議的達華智能又有了新動作。

9月9日晚間，達華智能（002512）發(fā)布了關(guān)于籌劃非公開發(fā)行股票暨控制權(quán)變更事項的停牌公告，稱公司正在籌劃非公開發(fā)行股票暨控股權(quán)變更事項，發(fā)行股票數(shù)量不超過本次發(fā)行前總股本的30%。該事項可能導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人的變更。

經(jīng)公司向深圳證券交易所申請，公司股票自2020年9月10日（星期四）上午開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過5個交易日，預(yù)計于2020年9月17日（星期四）上午開市起復(fù)牌并披露本次非公開發(fā)行相關(guān)方案。

9月10日上午，時代財經(jīng)記者就非公開發(fā)行股票一事致電達華智能，一位證券部人員表示：“交易方還不確定，具體方案會在公告披露，目前公司實控人仍是蔡總（蔡小如）。”

據(jù)時代財經(jīng)了解，此前達華智能實控人蔡小如曾與福州金控簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，蔡小如擬將個人所持公司的全部23.51%股份轉(zhuǎn)讓給后者，如該協(xié)議最終實施，則福州金控將成為公司實控人。但去年12月該協(xié)議告吹，達華智能表示，經(jīng)蔡小如與福州金控友好協(xié)商，決定終止本次控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

福州金控由福州市財政局全資控股，成立于2017年，注冊資本50億，旗下目前有7家子公司，所涉業(yè)務(wù)為創(chuàng)投及融資擔(dān)保。

9月11日，廣州嘉彰投資咨詢管理公司總經(jīng)理賴海尊向時代財經(jīng)分析稱：“達華智能近年資金鏈緊張，這個時候發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，買方內(nèi)部應(yīng)該達成一致了。交易方是否為國資還不好說，但從之前簽署過的協(xié)議來看，國資混改的可能性依然存在。”

記者注意到，停牌前的9月9日，達華智能（002512）漲2.15%，收于6.18元/股。

與國資關(guān)系密切

達華智能此次籌劃非公開發(fā)行股票，似乎預(yù)示著其近年經(jīng)營不善的最終走向。

財報顯示，2020年上半年，達華智能營收12.58億元，同比增長20.29%；凈利潤1966萬，同比下降38.17%；扣非凈利潤虧損2.1億，同比下降881.06%。此外，上半年短期借款9.43億元，占總資產(chǎn)比例18.75%；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債4.65億。與此同時，達華智能預(yù)計今年前三季凈利潤為800萬，同比下降98.7%。

2019年，達華智能實現(xiàn)營收22.84億，同比下降20.72%；凈利潤4962萬，同比增加102%。公司短期借款13.39億元，占總資產(chǎn)比例24.49%；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債8.01億，占比14.66%；資產(chǎn)凍結(jié)348萬，質(zhì)押8.24億元。

記者注意到，去年12月，福州金控旗下控股子公司華僑基金向達華智能提供了4億元資金，用于紓困支持。當(dāng)時達華智能表示“華僑基金的資金將緩解公司流動性危機，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營有積極意義，有利于公司長期、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。”

實際上，自2018年巨虧17億起，達華智能就此陷入流動性危機，至今仍有41萬資產(chǎn)被凍結(jié)、4.96億處于質(zhì)押狀態(tài)。半年報顯示，公司實控人蔡小如持股比例為22.5%，所持普通股數(shù)量全部被凍結(jié)。而因經(jīng)營發(fā)展需要，達華智能于今年7月向海峽銀行和興業(yè)銀行分別申請了9900萬元、2億元的授信額度。

9月11日，廣州嘉彰投資咨詢管理公司總經(jīng)理賴海尊向時代財經(jīng)分析稱：“達華智能近年資金鏈緊張，這個時候發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，買方內(nèi)部應(yīng)該達成一致了。交易方是否為國資還不好說，但從之前簽署過的協(xié)議來看，國資混改的可能性依然存在。國資買殼有幾個條件，如優(yōu)先本地資源、能實現(xiàn)控股、總價合理及符合相關(guān)業(yè)務(wù)方向。”

據(jù)悉，近年福州市出臺了《福州市推進大數(shù)據(jù)發(fā)展三年行動計劃（2018-2020年）》，力爭到2025年，全市數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到2000億元，成為新的支柱產(chǎn)業(yè)，福州市因此被認(rèn)為是“數(shù)字中國”建設(shè)的先行者。記者了解到，福州金控成立于2017年，由福州市財政局全資控股，注冊資本50億，旗下目前有7家子公司，所涉業(yè)務(wù)均為創(chuàng)投及融資擔(dān)保等。

2018年，達華智能將注冊地搬遷至福州，其表示：“福州市在通信與大數(shù)據(jù)數(shù)字產(chǎn)業(yè)方面有完整的產(chǎn)業(yè)鏈、精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)扶持政策等，能加速公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。此外，福州是‘一帶一路’國家戰(zhàn)略的起始地，目前公司已全面布局‘一帶一路’沿線國家，獲得衛(wèi)星軌道、通信牌照等獨家稀缺資源。”

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“如果達華智能能由國資接手，其價值也許能得到更好的發(fā)揮，國資混改會花費大力氣。”

然而，股權(quán)轉(zhuǎn)讓落定之前，達華智能本身面臨著不少麻煩。

中植系“入坑”

記者從公告中得知，在發(fā)布非公開發(fā)行股票公告前日，達華智能披露，公司持股5%以上股東珠海植遠(yuǎn)于9月3日通過大宗交易減持公司股份2289萬股，占公司總股本的2%。本次交易后，珠海植遠(yuǎn)及其一致行動人持有公司股份比例由17.76%降至15.76%。

據(jù)了解，珠海植遠(yuǎn)成為達華智能股東是2016年，彼時蔡小如與珠海植遠(yuǎn)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，向后者轉(zhuǎn)讓所持公司股本的10.07%，轉(zhuǎn)讓價格為18.56元/股，交易對價合計20.48億元。2017年，蔡小如與珠海植誠簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，向后者轉(zhuǎn)讓其所持達華智能總股本的7.8%，轉(zhuǎn)讓價格仍為18.56元/股，交易對價15.85億。

至此，珠海植遠(yuǎn)、珠海植城位列達華智能第二、三大股東，而其實控人為“信托大亨”解直錕，其實控的中融信托背靠恒天集團，國資持股59%。

實際上，達華智能和中植系之間存在不少“恩怨情仇”。今年1月，達華智能發(fā)布了簽署重大資產(chǎn)出售補充協(xié)議暨進展的公告，稱公司已經(jīng)將標(biāo)的資產(chǎn)潤興租賃交割給珠海晟則，后者在支付完第二期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款5億元后，該協(xié)議下所有支付義務(wù)將全部完成。據(jù)時代財經(jīng)了解，轉(zhuǎn)讓潤興租賃是在去年4月，當(dāng)時達華智能表示“為進一步有效整合資源，突出主業(yè)，公司擬向珠海晟則轉(zhuǎn)讓潤興租賃40%股權(quán)”。

值得一提的是，潤興租賃的40%股權(quán)一開始便是達華智能由珠海晟則手中獲得。

2016年9月，達華智能與珠海晟則、中融資產(chǎn)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以自有資金10億元收購珠海晟則、中融資產(chǎn)持有的潤興租賃合計40%的股權(quán)，后兩者均屬中植系。

僅這兩筆轉(zhuǎn)手交易，蔡小如套現(xiàn)超過36億元，引發(fā)外界對其“套現(xiàn)走人”的猜測。除此之外，記者檢索數(shù)據(jù)得知，2014年~2018年期間，蔡小如進行過4次減持，總計套現(xiàn)1.35億。

9月11日，賴海尊向時代財經(jīng)表示：“根據(jù)中植系旗下實控的上市公司情況來看，中植系看中的是達華智能的殼價值，為后續(xù)轉(zhuǎn)入資產(chǎn)、變現(xiàn)做準(zhǔn)備。目前來看，中植系還是達華智能第二大股東，重組之后是否發(fā)生變化值得關(guān)注。”

一名資深投行人士張驍（化名）向時代財經(jīng)分析稱：“中植系的運作手法偏向于財務(wù)投資，通過參與上市公司定增，幫助其進行上下游并購，將潤興租賃這樣的金融資產(chǎn)注入上市公司，市值得到提升之后，中植系得以套現(xiàn)離場。但目前的情況是，達華智能虧損嚴(yán)重，連中植系也被‘套’了。”

由于未及時披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓進展情況，達華智能今年1月收到了福建證監(jiān)局出具的警示函，同時公司董事蔡小如、法人陳融圣等人也被出具行政監(jiān)管措施。

瘋狂并購 主業(yè)模糊

公開信息顯示，達華智能成立于1993年，2010年在深交所掛牌上市。近年來通過頻繁并購，主業(yè)由剛成立時的非接觸IC卡、電子標(biāo)簽等產(chǎn)品研發(fā)變更為DICT系統(tǒng)集成、智慧城市、智能音視頻系統(tǒng)集成和衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。

2013年，達華智能通過定增3.6億元以及自有資金6495萬元收購了新東網(wǎng)科技有限公司；2015年，達華智能一舉收購了包括卡友支付、金銳顯、武漢世紀(jì)金橋、江西優(yōu)碼在內(nèi)的6家公司；2016年展開與中植系合作，完成對潤興租賃40%的股權(quán)收購；2017年收購鵬程保險、TOPBEST及ASN三家公司；2019年擬出資1.8億元與福州青年創(chuàng)盟網(wǎng)絡(luò)科技共同設(shè)立控股公司“海絲衛(wèi)星”。

瘋狂的“買買買”導(dǎo)致達華智能營收上漲的同時，凈利潤增速明顯縮小。2016年~2019年，達華智能實現(xiàn)營收分別為35.01億、34.57億、28.81億、22.84億，凈利潤分別為1.59億、1.71億、-17.42億、4962萬，凈利潤同比增速分別為23.55%、7.61%、-1117.36%、102.85%。

對于2018年的巨虧，達華智能在財報中表示，受去杠桿等大環(huán)境影響，聯(lián)營公司潤興租賃虧損較大，公司本期確認(rèn)潤興租賃投資收益金額為-1.34億元。此外，對流動資產(chǎn)類減值準(zhǔn)備0.67億元，非流動資產(chǎn)類減值準(zhǔn)備11.14億元。

此外，大量并購為達華智能留下了“一地狼藉”。記者過往財報中得知，2019年，達華智能轉(zhuǎn)讓子公司2家、注銷子公司10家，研發(fā)較上年同比下降了18.32%。