國內芯片制造龍頭——中芯國際回歸A股之旅迎來“高光時刻”。昨天，其科創(chuàng)板首秀備受各方關注，股價最高一度拉漲246%。截至收盤，收報在82.92元，漲幅為201.97%，全天成交額479.67億元，總市值約6000億元，成為目前科創(chuàng)板規(guī)模最大的IPO。

在上市儀式上，中芯國際董事長周子學表示，此次公司以紅籌架構回歸A股科創(chuàng)板，充分體現了境內資本市場對科技創(chuàng)新型企業(yè)的包容，體現了科創(chuàng)板對關鍵核心技術創(chuàng)新的支持和對實體經濟發(fā)展的支撐。上市后，中芯國際將進一步借助境內資本市場的力量，加速創(chuàng)新和發(fā)展，為更多海內外客戶提供更加優(yōu)質的產品和服務。

聚焦半導體產業(yè)鏈，加速芯片國產化替代

中芯國際招股書披露，此次科創(chuàng)板IPO約40%資金將用于12英寸芯片SN1項目（中芯南方一期）。中芯南方為一間12英寸晶圓廠，主要為滿足中芯國際14納米及以下先進工藝節(jié)點的研發(fā)和量產計劃而造，目前產能已達6000片/月，目標產能是3.5萬片/月，投資總額達120.4億美元。

中芯國際創(chuàng)始股東，華登國際創(chuàng)始人、董事長陳立武于7月10日發(fā)文稱，最快上市速度和最大融資規(guī)模的背后，是中國資本市場深化改革、擴大開放的堅實腳步，是支持硬科技企業(yè)上市、加速半導體產業(yè)發(fā)展的堅定決心。

目前，中國大陸沒有一家企業(yè)擁有14納米以下先進技術芯片的大規(guī)模生產能力，作為首家實現14納米大規(guī)模生產的集成電路晶圓代工企業(yè)，中芯國際被賦予芯片國產化的重任。市場普遍認為，中芯國際的回歸意味著資本市場對國內半導體龍頭企業(yè)發(fā)展的支持，將提升大陸半導體制造業(yè)的估值，同時吸引資本聚焦一批中芯國際產業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展。同時，中芯國際的回歸預示著芯片代工行業(yè)向大陸轉移，可進一步加快芯片國產化替代的腳步。

在半導體產業(yè)上下游的集聚上，中芯國際可以起到強大的帶動作用。7月6日網上路演時，周子學表示，隨著5G和IoT（物聯網）等行業(yè)的發(fā)展，半導體市場需求旺盛，“半導體產業(yè)是全球化的產業(yè)，需要全產業(yè)鏈的共同努力。中芯國際今年的營運目標和擴產計劃不受影響”。

華創(chuàng)證券認為，中芯國際90%以上的收入來自于28納米以上成熟制程，受益于去年下半年開啟的半導體行業(yè)復蘇，疊加以海思為代表的半導體國產化轉移，公司產能利用率及產品結構持續(xù)改善，帶動公司盈利能力持續(xù)恢復。展望未來，隨著物聯網、汽車電子、AIoT（人工智能物聯網）/5G等下游領域的蓬勃發(fā)展，公司下游高景氣度有望持續(xù)，公司成熟制程盈利能力有望持續(xù)改善。

“硬科技”享高估值，行業(yè)龍頭市值創(chuàng)新高

隨著中芯國際的回歸，其標桿效應也將帶動未來更多公司陸續(xù)回歸A股。

國盛證券的研究報告顯示，中芯國際在純晶圓代工領域，全球排名第四，中國大陸第一。技術層面，中芯國際為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節(jié)點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。截至2019年末，公司晶圓產量產能已達到45萬片晶圓/月，全球市占率約5%，代表中國大陸的最先進水平。伴隨中芯國際登陸科創(chuàng)板，A股半導體行業(yè)再迎巨頭回歸，行業(yè)龍頭市值再創(chuàng)新高，配置吸引力持續(xù)提升。

值得注意的是，中芯國際H股昨天出現回落，跌幅一度超30%。截至港股收盤，其股價收在28.75港元，全天跌幅為25.23%。事實上，受到回歸A股的消息帶動，中芯國際的H股漲幅在一年內已達到222.03%，過去四周漲幅為101.52%，最高曾上沖至44.8港元。

業(yè)內人士認為，從估值角度看，半導體優(yōu)質龍頭公司正在A股市場享受“高估值擴張”?？苿?chuàng)板是為科技型和創(chuàng)新型公司發(fā)行上市而設立的板塊，在半導體領域，吸引的都是國內“硬科技”企業(yè)。資金會“聰明”地選擇主板和科創(chuàng)板上最優(yōu)質的公司，龍頭公司估值能享受“高估值擴張”，而不具備核心競爭力的公司，其估值將逐漸回歸。