又有兩家航天企業(yè)科創(chuàng)板申請獲受理。4月12日，航天宏圖、國科環(huán)宇出現(xiàn)在披露名單之上。截至17日發(fā)稿，累計共有7家商業(yè)航天、測繪地信企業(yè)出現(xiàn)在科創(chuàng)板受理名單上，在全部79家申請企業(yè)中占據(jù)不小比例。足見科創(chuàng)板在航天、地信等相關(guān)領(lǐng)域受歡迎程度。

　　申請科創(chuàng)板上市的航天、地信企業(yè)受理狀態(tài)，數(shù)據(jù)截至4月17日

　　這些企業(yè)包括衛(wèi)星及數(shù)據(jù)服務(wù)商世紀(jì)空間、中科星圖和航天宏圖，以及地理信息系統(tǒng)廠商龍軟科技。還有航天上游制造商江蘇北人、西安鉑力特和國科環(huán)宇。

　　雖然同上科創(chuàng)板，但企業(yè)之間顯然各懷心事。核心訴求無非是資本支持，在主板IPO審核日趨嚴(yán)格，隊尾一望無邊的情況下，科技創(chuàng)新型企業(yè)實在難以出頭。但科創(chuàng)板的出現(xiàn)為該類企業(yè)上市鋪上了一條快速道。

　　除了核心訴求外，企業(yè)對科創(chuàng)板還會有混合所有制改革、人才激勵等各方面的期待。例如對于中科星圖而言，泰伯網(wǎng)了解到企業(yè)出于人才留用考量，在過去幾年曾執(zhí)行百人持股計劃。但過去相關(guān)政策規(guī)定，股權(quán)激勵計劃所涉及股票總數(shù)限額要求不超過上市公司總股本的10%，這已經(jīng)難以滿足計劃中的人才計劃。而科創(chuàng)板將該比例拓展為20%，公司因此在吸引人才方面也具備了更多籌碼。

　　在科創(chuàng)板面前，哪些企業(yè)擁有入場券顯得格外重要。從受理現(xiàn)狀來看，測繪地理信息產(chǎn)業(yè)和商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)受到科創(chuàng)板青睞。這與泰伯研究院此前文章《科創(chuàng)板官宣三類企業(yè)優(yōu)先，地理信息能否入列？| 智庫觀察》中提到的相關(guān)企業(yè)最有可能登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，一是高端裝備制造，二是信息技術(shù)企業(yè)的觀點互相印證。

　　在匹配度方面，“中科系”企業(yè)中科星圖向泰伯網(wǎng)強調(diào)了科創(chuàng)板“三個面向”的定位，即面向世界科技前沿、面向國家重大需求、面向國民經(jīng)濟主戰(zhàn)場。這跟中國科學(xué)院院2015年提出的“三個面向”一字不差。在邏輯上這意味著二者在科技創(chuàng)新理念的一致，在操作層面則意味著“中科系”企業(yè)在科創(chuàng)板申請上也會占據(jù)優(yōu)勢。

　　但科創(chuàng)板也存在風(fēng)險。對于企業(yè)而言，科創(chuàng)板作為新設(shè)板塊，其穩(wěn)定性、再融資能力等多方面指標(biāo)相較于主板和新三板而言均是未知數(shù)。因此其帶來的具體風(fēng)險和應(yīng)對方法還不可知。

　　但可以確定的是科創(chuàng)板的流動性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)增大。由于我國股市尚未建立健全的價值投資理念，為了防止過度投機炒作，在一板、二板市場上，對股票交易漲跌幅限制一般是10%。但科創(chuàng)板出于探索目的，漲跌幅限制擴大到20%，大幅提高了市場流動性。對于首次公開發(fā)行上市的股票，上市后前5個交易日甚至不設(shè)漲跌幅限制。

　　同時，科創(chuàng)板另一大特點是即其實行“注冊制”。所謂注冊制，即把審核的權(quán)利由證監(jiān)會下放至交易所，由市場把關(guān)。這一改革雖提出數(shù)年，但科創(chuàng)板則是正式推進(jìn)了這一進(jìn)程。一位交易所高層人士稱“注冊制不是不審，肯定是審，只是說與主板審核的方式不同，甚至審得更嚴(yán)。”這些都增加了申請企業(yè)的焦慮程度。

　　“總的來說擔(dān)憂還是有的，但還是對國家建設(shè)多層次資本市場的目標(biāo)還是有信心的。”一名已經(jīng)進(jìn)入質(zhì)詢階段的企業(yè)高管告訴泰伯網(wǎng)。

　　為了在不確定中追求最大的穩(wěn)定，大多數(shù)企業(yè)選擇了更穩(wěn)妥的申請方式。根據(jù)規(guī)定，符合六套標(biāo)準(zhǔn)中任何一套的企業(yè)均可以申請科創(chuàng)板。但選擇“標(biāo)準(zhǔn)一”的企業(yè)超過七成，而文中7家單位更是無一例外地全部使用這套標(biāo)準(zhǔn)。

　　“標(biāo)準(zhǔn)一”指的是預(yù)計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣 5000 萬元；或預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正，且營收不低于1億元。

　　據(jù)泰伯網(wǎng)了解，有企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)一是出于發(fā)行考量。如果選擇了對預(yù)計市值比較高的其他標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)發(fā)行量不足，企業(yè)擔(dān)心有可能不被允許發(fā)行。因此選擇預(yù)計市值最低的標(biāo)準(zhǔn)是一種相對穩(wěn)妥的做法。

　　在保薦機構(gòu)的選擇方面，三家企業(yè)由中信建投保薦。事實上，在前七批受理的44家企業(yè)中，中信建投共保薦了8家企業(yè)，與中信證券并列第一名，是名副其實的明星券商。而后一位的券商保薦企業(yè)數(shù)量僅為4家。

　　各家企業(yè)保薦機構(gòu)信息

　　從另一個維度看，在前七批7家軟件和信息技術(shù)服務(wù)類企業(yè)中，由中信建投舉薦的有5家之多。最早進(jìn)入科創(chuàng)板視野的世紀(jì)空間、中科星圖也均由其保薦。

　　最初科創(chuàng)板上市申請獲受理的空間信息企業(yè)的基本財務(wù)狀況

　　在此前流傳的上交所“六不要”和“六個是否”面前，保薦券商也有較大的保薦壓力。從中也可以看出監(jiān)管層對于科創(chuàng)板企業(yè)質(zhì)量的要求。

　　從利潤角度看，申請科創(chuàng)板雖然對是否盈利沒有硬性規(guī)定，但前七批受理企業(yè)中僅有一家芯片企業(yè)處在虧損狀態(tài)。而文中7家企業(yè)的歸母凈利潤的中位數(shù)在0.5億元左右，這些數(shù)據(jù)都為正在申請科創(chuàng)板的企業(yè)提供一個參考。

　　受理不意味著成功上市，上述企業(yè)剛剛走完成了萬里長征的第一步。目前，7家企業(yè)中有5家進(jìn)入了問詢階段。如順利通過問詢，后面還有回復(fù)問詢、上市委員會審議、證監(jiān)會注冊等流程要走。

　　至于最后有哪些企業(yè)會成功上市，上市后將迎來哪些機會，面臨哪些挑戰(zhàn)，則更是需要拭目以待。