超圖軟件公司預(yù)告2018年前三季度凈利潤同比增長40%-60%，凈利潤為9,805萬元-11,206萬元。公司第三季度單季預(yù)計凈利潤同比增長35%-60%，凈利潤為5,942萬元—7,043萬元。

　　三季報預(yù)告高增長再度堅定市場對于業(yè)績增長持續(xù)性的信心。公司2018年上半年實現(xiàn)凈利潤3,949.42萬元，同比增長51.78%，打消了市場對于公司高增長持續(xù)性的擔憂。此次再次預(yù)告2018年前三季度凈利潤同比增長40%-60%，繼續(xù)保持強勁增長的勢頭，進一步堅定市場對于公司業(yè)績高增長持續(xù)性的信心。

　　軍工業(yè)務(wù)全面突破，由戰(zhàn)略儲備期轉(zhuǎn)向項目落地期。公司中報披露拳頭產(chǎn)品軍用時空信息云的研制工作已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在已經(jīng)開始快速的推廣擴張，其他包括作戰(zhàn)指揮、基地演習(xí)的聯(lián)合導(dǎo)調(diào)領(lǐng)域、營區(qū)管理等領(lǐng)域已經(jīng)有了成熟解決方案，借“軍民融合”的東風(fēng)公司產(chǎn)品已進入軍工主流應(yīng)用領(lǐng)域，軍工市場潛在規(guī)?；虿粊営诿裼玫氖袌?，公司大國防業(yè)務(wù)初見成效，由戰(zhàn)略儲備期轉(zhuǎn)向項目落地期。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+不動產(chǎn)登記”結(jié)合帶來新增應(yīng)用系統(tǒng)和數(shù)據(jù)服務(wù)的藍海市場。1、金融財稅等領(lǐng)域：全國各大銀行、稅務(wù)等機構(gòu)都需調(diào)用不動產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)來辦理業(yè)務(wù)，在不動產(chǎn)登記基本實現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)后，新建應(yīng)用系統(tǒng)來對接多個部門之間的互聯(lián)互通、挖掘不動產(chǎn)登記數(shù)據(jù)潛在應(yīng)用價值具有廣闊的市場空間。公司在青島、臨沂、柳州等地試點不動產(chǎn)數(shù)據(jù)與銀行、法院、稅務(wù)等部門的共享模式，并已經(jīng)實現(xiàn)一定規(guī)模的收入；2、便民服務(wù)領(lǐng)域：國務(wù)院《全國深化“放管服”改革轉(zhuǎn)變政府職能電視電話會議重點任務(wù)分工方案》要求，2019年6月底前所有直轄市、副省級城市和省會城市將全面實施“互聯(lián)網(wǎng)+不動產(chǎn)登記”，公司已經(jīng)進一步升級不動產(chǎn)登記平臺功能，深度融合“互聯(lián)網(wǎng)+”、“PC”端和“移動”端雙軌并行，“線上”和“線下”協(xié)調(diào)聯(lián)動，公司不動產(chǎn)查詢一體機已在多個地市投入應(yīng)用，未來存在較大規(guī)模的線上線下新系統(tǒng)的建設(shè)需求。

　　三調(diào)業(yè)務(wù)商機儲備充分，下半年迎接市場全面啟動的高峰。2018年2月，國務(wù)院印發(fā)了《第三次全國土地調(diào)查實施方案》，進一步明確了國土三調(diào)的目標任務(wù)和調(diào)查內(nèi)容。根據(jù)國家發(fā)布的三調(diào)相關(guān)技術(shù)方案要求，結(jié)合在國土行業(yè)近二十年的信息化建設(shè)經(jīng)驗，公司研發(fā)了集外業(yè)調(diào)查、數(shù)據(jù)建庫、數(shù)據(jù)管理和共享應(yīng)用等四款軟件在內(nèi)的三調(diào)軟件產(chǎn)品，為國土三調(diào)提供完整、有效的解決方案。公司已中標多個國家和省市級國土三調(diào)項目，目前商機儲備充足。隨著下半年市場全面啟動，國土三調(diào)項目將不斷落地，三調(diào)業(yè)務(wù)將得到有力釋放。

　　時空大數(shù)據(jù)與云平臺業(yè)務(wù)作為城市信息化基礎(chǔ)設(shè)施，市場空間被嚴重低估。作為“智慧城市”整體框架中一個重要的、不可缺少的時空基礎(chǔ)設(shè)施，是建設(shè)智慧城市的關(guān)鍵性基礎(chǔ)信息平臺。2017年國家測繪地理信息局出臺《智慧城市時空大數(shù)據(jù)與云平臺建設(shè)技術(shù)大綱》（2017版），進一步明確了時空信息云平臺作為時空基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)，將以數(shù)據(jù)服務(wù)、功能服務(wù)、接口服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)和知識服務(wù)為核心，形成服務(wù)資源池，建立服務(wù)引擎、地名地址引擎、業(yè)務(wù)流引擎和知識化引擎，通過云服務(wù)系統(tǒng)，為各種業(yè)務(wù)應(yīng)用提供按需服務(wù)。公司核心的地理信息共享交換平臺及時空云平臺產(chǎn)品已在重慶、大連、西安、呼和浩特、石家莊、鄭州、蘭州、南寧、桂林、柳州、克拉瑪依等近百個城市開展應(yīng)用。

　　投資建議：公司作為極為稀缺能夠在基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域戰(zhàn)勝海外巨頭取得市場龍頭地位的企業(yè)，以云計算為技術(shù)基礎(chǔ)，正從不動產(chǎn)登記邁向資產(chǎn)數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)建設(shè)的高峰，此外國土三調(diào)、時空信息云平臺、軍工、環(huán)保、城規(guī)、海外等各個新興業(yè)務(wù)層出不窮，國產(chǎn)軟件龍頭進入新的跨越式發(fā)展期，預(yù)計2018-2019年EPS分別為0.68元、0.94元，維持“買入-A”評級，上調(diào)6個月目標價至28元。

　　風(fēng)險提示：土地三調(diào)市場落地進度不及預(yù)期。