2月28日，四維圖新(002405)發(fā)布業(yè)績快報，凈利潤同比增長20.85%，基本符合市場預期。主要是由于公司導航電子地圖產(chǎn)品銷售和綜合地理信息服務收入繼續(xù)保持較高速度增長。在中小板、創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績下滑的大背景下，上市兩年的四維圖新逆勢增長態(tài)勢得到證明。

天火中，玉石俱焚。熊市下，藍籌股垃圾股全部下跌。

　　區(qū)別是金子鍛煉后閃光依舊，好公司在業(yè)績增長支撐下后勢更強。

　　股價跌難掩業(yè)績漲

　　強勁彈簧，壓力越大，反彈越高。出身貧寒，苦其心志、勞其體膚之后，成就偉業(yè)者難以勝數(shù)。2011年，四維圖新股價下跌56%，超越同期中小板指數(shù)12個百分點，但這顯然是股票市場的系統(tǒng)性風險使然，市場上其它幾只大股東是央企的中小板股票，同樣也遭遇如此大跌幅。從2011年11月15日以來，成長股被市場看空股價下跌35%，跌幅超過同期中小板指數(shù)6個百分點，“機會都是跌出來的”。

　　股價下跌源于系統(tǒng)風險，公司基本面卻在股價下跌時良性發(fā)展。公司業(yè)績逐季呈現(xiàn)上升態(tài)勢，季度凈利潤平穩(wěn)增長。前三季度每季凈利潤分別是7351萬元、6865萬元、7764萬元，國家收緊銀根，宏觀調(diào)控政策似乎與公司無關。更值得注意的是，巴菲特更看中企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流，2011年前兩個季度，四維圖新經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金流與凈利潤值相當，第三季度時，各年的季度效應再次顯現(xiàn)，經(jīng)營現(xiàn)金流更是高過凈利潤一倍。公司所賺得的利潤都已經(jīng)兌換成真金白銀，不存在賬面財、富虛假富貴的假象。

　　2月28日業(yè)績快報，公司營業(yè)利潤2011年同比增長32.25%，凈利潤同比增長20.85%，持續(xù)的增長已成定勢。

　　投資價值獲機構(gòu)認可

　　3月8日四維圖新(002405)將公布2011年年報，同比增長20.85%的業(yè)績已經(jīng)讓投資者感覺踏實。

　　2011年公司股價下跌了56%，但利潤增長20.85%，兩相對比，估值降低了一倍有余。嗅覺靈敏的機構(gòu)投資者不肯放過這樣的良機。2011年第四季度，景順長城資源壟斷、景順長城增長、景順長城增長2號，三只基金合計持有增倉四維圖新1600萬股，這是該股上市以來公募基金持有最大量，公司的估值已經(jīng)引起機構(gòu)投資者的興趣。

　　公募基金的研發(fā)力量遠勝普通投資者，多數(shù)股票都是可以長期持有的白馬股，貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)等股票一直是標準配置，在宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期間，未來的白馬相剛剛有露頭時，只被少數(shù)有膽識的機構(gòu)所青睞，隨著市場價值的認可，會有更多機構(gòu)涌入，但獲利最豐厚的，還是敢于先吃螃蟹的勇者。

　　“地火在地下運行，奔突;熔巖一旦噴出，將燒盡一切---”

　　蓄勢階段，盤中涌出大單買入，是為常事，也是機構(gòu)入場難以抹去的痕跡。2月21日，在大量買盤的不斷涌現(xiàn)下，四維圖新大漲7.35%，成交額更是放大至2.4億，其實這種大量的增持現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)多次。2月8日，在臨近收盤的14點56分，有一筆買入是1000手，按成交價格20.10元計算，耗費資金201萬元。2月10日上午11點24分，價格還是20.58元時，也有一筆高于市價的買入，是20.65元的買單涌入場中，累計后續(xù)同價位成交，買單也是1000手左右，近200萬的增量資金入駐四維圖新。如果不是機構(gòu)投資者，怎能有如此大的手筆?

　　優(yōu)秀公司，會將利潤以送轉(zhuǎn)股份的方式回饋股東，四維圖新2010年利潤分配是10轉(zhuǎn)2派1.5元，現(xiàn)在公司賬面上每股公積金2.587元，每股未分配利潤1.01元，客觀是存在10送10，10轉(zhuǎn)10的條件都具備，當然公司未必會一次將家底分光，10送5或轉(zhuǎn)5這樣的方案恰好與凈利潤增長50%的增長率相近，高送轉(zhuǎn)股票歷來都是資金追捧的對象。

　　公司未來獲益經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

　　買股票就是買企業(yè)未來。

　　2012年是國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸將轉(zhuǎn)變?yōu)橹еa(chǎn)業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)將成為未來增長重點。未來經(jīng)濟熱點將是大消費行業(yè)，四維圖新的導航電子地圖及動態(tài)交通信息服務就是這樣消費升級的重點受益企業(yè)。

　　2011年12月27日，我國北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)正式提供試運行服務。據(jù)國家測繪地理信息局近期預計，未來十年該行業(yè)將有10倍的增長空間，折算是每年一倍。相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐年萎縮的市場份額，或者勉強有個位數(shù)的增長夕陽產(chǎn)業(yè)，每年一倍的增長空間簡直可以讓企業(yè)歡呼雀躍。導航服務就是蒸蒸日上的朝陽產(chǎn)業(yè)，能夠分享這一蛋糕的只有那些已經(jīng)前期進入并穩(wěn)居龍頭地位的企業(yè)，

　　四維圖新在國內(nèi)導航產(chǎn)業(yè)中處于有絕對競爭力的第一梯隊，目前主要使用美國的GPS系統(tǒng)進行導航服務，今后我國所有的重點營運車輛都將安裝由我國自主研發(fā)的北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)。北斗導航系統(tǒng)的投入使用，將打破GPS在我國衛(wèi)星導航領域的壟斷地位，將降低包括公司在內(nèi)的導航地圖和動態(tài)交通信息服務公司的成本，現(xiàn)在公司各類產(chǎn)品毛利率已經(jīng)達80%以上，再度降低成本，增加的只會是利潤。

　　市場面配合、機構(gòu)認可、行業(yè)發(fā)展前景無量，剩下的，你懂的。