十年來A股規(guī)模最大的IPO即將完成。12月3日晚間，中國郵政儲蓄銀行（以下簡稱“郵儲銀行”）在上海證券交易所發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》顯示，該行已完成A股IPO繳款工作，網(wǎng)下繳款認購金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達99.5%，繳款率創(chuàng)今年以來A股市場化詢價發(fā)行項目新高。

　　公告顯示，具備定價能力和投研能力、代表A股市場中堅力量的核心六類機構(gòu)，即證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司以及合格境外投資者均全額繳款。同時，這些機構(gòu)獲配股份的70%將在郵儲銀行A股上市后鎖定6個月，為郵儲銀行股價后市表現(xiàn)奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　值得關(guān)注的是 ，本次郵儲銀行A股IPO的4家聯(lián)席主承銷商聯(lián)袂承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、鎖定最長可達6個月，這也是A股IPO史上聯(lián)席主承銷商首次承諾在一定期限內(nèi)鎖定包銷股份。除此之外，本次發(fā)行還采取了戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期、作出穩(wěn)定股價承諾等多項措施，作為后市股價穩(wěn)定的有效支撐手段。

　　本次發(fā)行流通股不到50% 聯(lián)席主承銷商承諾包銷股份鎖定

　　郵儲銀行發(fā)布的公告顯示，中金公司、中郵證券、瑞銀證券及中信證券等4家聯(lián)席主承銷商承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、鎖定最長可達6個月。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，保薦機構(gòu)和主承銷商對發(fā)行人的基本面最為了解，這樣的舉措可以類比科創(chuàng)板的券商跟投機制，對于“這個股票到底值不值得買“這一投資者最為關(guān)注的問題，券商用“真金白銀”來作了回答，無疑為郵儲銀行股價后市表現(xiàn)增添了砝碼，充分體現(xiàn)出主承銷商對于郵儲銀行突出的零售特色、巨大的成長潛力的肯定，對郵儲銀行未來的發(fā)展有堅定信心。

　　“從資本市場的角度來看，主承銷商與散戶投資者一起攜手以更理性的態(tài)度看待新股發(fā)行常態(tài)化，既為后續(xù)A股IPO提供了重要借鑒，也對新股發(fā)行改革具有參考意義。”上述人士表示。

　　除此之外，郵儲銀行還采取了“綠鞋機制”、戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期等多項措施，作為股價后市穩(wěn)定的有效支撐手段。據(jù)了解，考慮到戰(zhàn)略配售部分鎖定一年、網(wǎng)下獲配中70%的股份鎖定6個月以及聯(lián)席主承銷商包銷股份鎖定1個月或6個月，本次發(fā)行后的限售股份比例將超過“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實際可流通股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半，郵儲銀行A股股票的稀缺性進一步凸顯。

　　同時，螞蟻金服、騰訊、中國人壽中國電信等股東自2015年戰(zhàn)略入股郵儲銀行以來，長期看好并持有郵儲銀行股份，承諾將對持有的郵儲銀行A股股份鎖定一年。

　　六大戰(zhàn)略配售基金齊聚 第一梯隊基金公司踴躍參與

　　根據(jù)郵儲銀行此前發(fā)布的公告，華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金等六大戰(zhàn)略配售基金齊聚郵儲銀行A股IPO，頂格參與戰(zhàn)略配售。從此次發(fā)布的公告可以看出，以上戰(zhàn)略配售基金均已完成繳款。同時，該六大基金所屬基金公司的其他產(chǎn)品也踴躍參與此次發(fā)行，共計247只產(chǎn)品參與網(wǎng)下配售并全部足額繳款。

　　參與本次發(fā)行的基金也不乏長期看好零售銀行概念股的股票類基金，例如嘉實金融精選，根據(jù)該產(chǎn)品公布的報告可以看出，其長期看好零售概念銀行股，招商銀行A股和郵儲銀行H股股票均位列其前十大持倉股票。

　　券商人士表示，零售銀行是資產(chǎn)配置的理想“壓艙石”，嘉實金融精選本次認購郵儲銀行A股股票并進一步提高對郵儲銀行的持倉比重，體現(xiàn)了其對郵儲銀行差異化零售戰(zhàn)略定位和長期投資價值的高度認可。市場上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲銀行A股IPO，例如匯添富價值精選等，通過其定期發(fā)布的報告可以看出，該基金偏好持有銀行類股票，長期重倉持有招商銀行等零售概念股票。

　　另外，本次郵儲銀行A股IPO匯集了各類知名機構(gòu)，投資者陣容強大。根據(jù)該行相關(guān)公告，工行、農(nóng)行、中行、建行四大國有銀行，中國石油、中國石化中海油三大石油公司，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大電信運營商及山東、北京、湖南等多省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃均參與了本次郵儲銀行A股IPO。太平資管、太平洋資管、陽光資管、泰康資管、華泰資管、人保資管等保險系旗下資管公司，安信證券、東方證券等證券公司，北京西城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司等地方國有投資平臺等也紛紛現(xiàn)身郵儲銀行A股IPO。

　　分析人士認為，上述知名機構(gòu)對投資標的的安全性、收益性有極高要求，對投資標的的篩選標準極為嚴格，能得到上述機構(gòu)的一致青睞，進一步證明了郵儲銀行具有的成長前景及內(nèi)在價值。

　　A股上市后預(yù)計將被納入主要指數(shù) 最高有逾百億元增量資金支撐股價

　　分析人士表示，郵儲銀行A股上市后會因市值規(guī)模、成交金額和流動性等原因，預(yù)計很快將被納入滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)、上證50指數(shù)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預(yù)計最高約80億元，再加上此前披露的用于股價后市穩(wěn)定的約43億元“綠鞋”資金，最高將有逾百億元資金為郵儲銀行股價后市表現(xiàn)保駕護航。

　　“這些指數(shù)基金是堅持長期投資、價值投資的機構(gòu)投資者，是資本市場的風向標。”上述分析人士表示，指數(shù)基金增持郵儲銀行股票，一方面有利于投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化；另一方面能凝聚和帶動更多增量資金入股郵儲銀行。

　　另外，伴隨A股國際化程度進一步加深，境外資金加倉A股是近幾年比較確定的趨勢，隨著A股市場在MSCI指數(shù)、富時全球股票指數(shù)和道瓊斯指數(shù)等國際化指數(shù)中權(quán)重的提高，增量外資流入值得期待。

　　與此同時，郵儲銀行堅持差異化的零售銀行戰(zhàn)略定位，在A股銀行股中具有較強的稀缺性，資本市場對零售銀行普遍會給予一定的估值溢價。有分析認為，優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量、巨大的成長空間、雄厚的資金實力將加強郵儲銀行對市場資金的吸引力，預(yù)計將迎來增量資金的流入，具有較大的投資機會。