作為中國(guó)導(dǎo)航電子地圖行業(yè)的開(kāi)拓者和龍頭企業(yè)，成立8年來(lái)，四維圖新獲得了快速發(fā)展。公司已成為中國(guó)第一、全球第五大導(dǎo)航電子地圖廠商，連續(xù)7年在中國(guó)車(chē)載導(dǎo)航地圖市場(chǎng)份額超過(guò)60%，連續(xù)3年在手機(jī)導(dǎo)航地圖市場(chǎng)份額超過(guò)50%。公司在汽車(chē)電子導(dǎo)航、消費(fèi)電子導(dǎo)航地圖和互聯(lián)網(wǎng)電子地圖服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊上的前瞻式產(chǎn)業(yè)布局，透露出其欲在現(xiàn)有行業(yè)龍頭的基礎(chǔ)上謀取更為穩(wěn)固的市場(chǎng)地位和更大市場(chǎng)份額的野心。

　　“動(dòng)態(tài)導(dǎo)航系統(tǒng)不僅能告訴你怎樣去一個(gè)地方，而且還告訴你去那里會(huì)不會(huì)堵車(chē)，如果堵車(chē)怎樣找到一條不堵車(chē)的路。”日前，四維圖新總經(jīng)理孫玉國(guó)在接受《證券時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)重點(diǎn)介紹了公司的消費(fèi)電子導(dǎo)航地圖業(yè)務(wù)，他表示，四維圖新的目標(biāo)是成為中國(guó)最大的動(dòng)態(tài)導(dǎo)航電子地圖信息服務(wù)商。

　　車(chē)聯(lián)網(wǎng)下的動(dòng)態(tài)導(dǎo)航戰(zhàn)略

　　“中國(guó)的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正面臨熱鬧但不成產(chǎn)業(yè)的困境，而作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中物聯(lián)網(wǎng)和智能化汽車(chē)兩大領(lǐng)域的重要交集車(chē)聯(lián)網(wǎng)，則以應(yīng)用為主，致力于解決定位、通信、擁堵等交通問(wèn)題，有望成為中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中的示范產(chǎn)業(yè)。”國(guó)金證券電子行業(yè)研究員易歡歡對(duì)記者表示。

　　四維圖新所從事的汽車(chē)電子導(dǎo)航地圖正處于車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的前端。目前，四維圖新最大的收入源自車(chē)載導(dǎo)航市場(chǎng)，2010年上半年該業(yè)務(wù)收入占比為65.9%。

　　在廣發(fā)證券研究員惠毓倫看來(lái)，由于前裝車(chē)載導(dǎo)航設(shè)備比后裝車(chē)載導(dǎo)航設(shè)備具有更高的穩(wěn)定性，而且隨著芯片集成度的提高，硬件成本的不斷下降，車(chē)載導(dǎo)航設(shè)備從長(zhǎng)期來(lái)看將成為汽車(chē)的標(biāo)配，但目前我國(guó)車(chē)載導(dǎo)航設(shè)備新車(chē)裝配率還很低，2009年車(chē)載導(dǎo)航設(shè)備新車(chē)裝配率僅為4.4%，而日本在2007年就已經(jīng)達(dá)到79%，歐洲和美國(guó)于2007年也分別達(dá)到了13%和10.2%。由此可見(jiàn)，相比起這些發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)車(chē)載導(dǎo)航市場(chǎng)還有非常大的增長(zhǎng)空間。

　　而在孫玉國(guó)看來(lái)，公司的汽車(chē)電子導(dǎo)航市場(chǎng)、消費(fèi)電子導(dǎo)航地圖市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)電子地圖服務(wù)市場(chǎng)三大業(yè)務(wù)板塊在未來(lái)都很重要，但現(xiàn)在看來(lái)，消費(fèi)電子導(dǎo)航地圖市場(chǎng)的增長(zhǎng)很快，可能在三塊業(yè)務(wù)中增速最大，今年GPS手機(jī)電子地圖市場(chǎng)增長(zhǎng)將達(dá)到50%甚至更高。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，汽車(chē)電子導(dǎo)航市場(chǎng)的需求是穩(wěn)健的，其商業(yè)模型的穩(wěn)健性和持續(xù)性都很強(qiáng)，而且，無(wú)論是中國(guó)還是國(guó)外，發(fā)展順序都是汽車(chē)電子導(dǎo)航市場(chǎng)、消費(fèi)電子導(dǎo)航地圖市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)電子地圖市場(chǎng)，發(fā)展的龍頭還是汽車(chē)電子導(dǎo)航市場(chǎng)。

　　鑒于國(guó)際上動(dòng)態(tài)導(dǎo)航已經(jīng)是大勢(shì)所趨，四維圖新早在2007年即收購(gòu)并高比例控股目前國(guó)內(nèi)唯一推出商業(yè)化動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)的世紀(jì)高通，且計(jì)劃用5年時(shí)間成為中國(guó)最大的動(dòng)態(tài)導(dǎo)航電子地圖信息服務(wù)商。

　　“公司在國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)方面處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，比電子地圖領(lǐng)域的領(lǐng)先程度還大，我們很看好其發(fā)展前景。”孫玉國(guó)表示，“但交通信息服務(wù)領(lǐng)域投入周期比較長(zhǎng)，歐美有的公司投資了10年才開(kāi)始盈利，中國(guó)雖然可能不會(huì)有這么長(zhǎng)的投入期，但該行業(yè)的成本還是比較高、產(chǎn)業(yè)鏈條也比較長(zhǎng)。”

　　目前，四維圖新的這塊業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)導(dǎo)入期，雖然世紀(jì)高通目前還沒(méi)有貢獻(xiàn)利潤(rùn)，但是收入在快速增長(zhǎng)。2010年上半年，公司動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)收入為650萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)82%。而據(jù)專(zhuān)業(yè)調(diào)查機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，我國(guó)動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)的用戶規(guī)模將高速增長(zhǎng)，2012年用戶有望增長(zhǎng)至28萬(wàn)人，是2009年2萬(wàn)人的14倍。

　　此外，值得注意的是，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，四維圖新目前正在實(shí)施的三個(gè)募投項(xiàng)目前五年的收入分別為412萬(wàn)元、8711萬(wàn)元、2.3億元、3.5億元和4.7億元;凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)分別為-1663萬(wàn)元、-3122萬(wàn)元、8676萬(wàn)元、2.5億元和3.5億元。而在2009年，四維圖新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.2億元、凈利潤(rùn)1.4億元。

　　求索互聯(lián)網(wǎng)地圖商業(yè)模式

　　在鞏固現(xiàn)有商業(yè)模式及收入來(lái)源時(shí)，四維圖新還在伺機(jī)開(kāi)拓新的收入來(lái)源和商業(yè)模式。

　　12月2日，四維圖新公告稱(chēng)，公司與國(guó)信司南(北京)地理信息技術(shù)有限公司、北京東方道邇信息技術(shù)有限公司、四維航空遙感有限公司、武大吉奧信息技術(shù)有限公司、北京吉威數(shù)源信息技術(shù)有限公司共同出資設(shè)立天地圖有限公司，注冊(cè)資本1億元，國(guó)信司南以34%的股份控股，四維圖新出資1750萬(wàn)元，占天地圖有限公司注冊(cè)資本17.5%。四維航空遙感有限公司出資1500萬(wàn)元，占天地圖有限公司注冊(cè)資本15%。上述天地圖公司的股東均為國(guó)家天地圖項(xiàng)目的參與方。

　　此前，國(guó)家測(cè)繪局主導(dǎo)建設(shè)的中國(guó)區(qū)域內(nèi)數(shù)據(jù)資源最全的地理信息服務(wù)網(wǎng)站“天地圖”于10月21日正式開(kāi)通;其后，我國(guó)首個(gè)國(guó)家級(jí)地理信息科技產(chǎn)業(yè)園于11月28日在北京市順義區(qū)國(guó)門(mén)商務(wù)區(qū)奠基，國(guó)家測(cè)繪局希望與北京市政府聯(lián)袂將其打造成我國(guó)地理信息產(chǎn)業(yè)的核心和示范基地。

　　作為行業(yè)龍頭，四維圖新在多個(gè)數(shù)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率都相當(dāng)高且位居第一，只有互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)領(lǐng)域略有例外。在該領(lǐng)域，目前高德軟件以49.7%的市場(chǎng)份額位居第一，四維圖新則以40.5%的比重屈居第二。

　　據(jù)易歡歡介紹，之所以如此，是因?yàn)楦叩萝浖c谷歌合作，四維圖新則主要和百度合作，而谷歌目前在互聯(lián)網(wǎng)電子地圖領(lǐng)域占有較大的市場(chǎng)份額。

　　四維圖新顯然不會(huì)忽視這塊藍(lán)海市場(chǎng)，也不會(huì)甘心在互聯(lián)網(wǎng)電子地圖服務(wù)領(lǐng)域屈居第二。易歡歡對(duì)記者表示，天地圖的開(kāi)通將會(huì)嚴(yán)重威脅GoogleEarth和Google地圖的市場(chǎng)份額，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)地圖領(lǐng)域?qū)?huì)像搜索引擎領(lǐng)域的百度與Google相互競(jìng)爭(zhēng)一樣，形成天地圖與Google競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)爭(zhēng)格局;作為天地圖的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)提供商，通過(guò)國(guó)家戰(zhàn)略背景下的天地圖的推進(jìn)實(shí)施，四維圖新將很可能在該領(lǐng)域超越高德軟件。

　　對(duì)此，孫玉國(guó)表示，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國(guó)家利益來(lái)看，天地圖都有獨(dú)特的地位和價(jià)值，并將成為地圖或地圖服務(wù)領(lǐng)域舉足輕重的網(wǎng)站。

　　孫玉國(guó)稱(chēng)，四維圖新正積極參與天地圖網(wǎng)站的建設(shè)，目前已經(jīng)在其中扮演比較重要的角色即提供導(dǎo)航電子地圖，其后可能還會(huì)參與更多的事情。而且，天地圖在進(jìn)一步發(fā)展的過(guò)程中會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)起到帶動(dòng)作用，未來(lái)可能會(huì)推動(dòng)整個(gè)地理信息服務(wù)的轉(zhuǎn)變，其網(wǎng)站未來(lái)可能會(huì)提供GPS接口，即提供更廣泛的數(shù)據(jù)共享和在這個(gè)平臺(tái)上開(kāi)發(fā)更多的應(yīng)用服務(wù)，可能會(huì)有更多開(kāi)放接口，這就讓諸多中小企業(yè)可以利用其開(kāi)發(fā)更多的增值業(yè)務(wù)，使其不僅僅是公共服務(wù)平臺(tái)，還有可能成為中小企業(yè)增值服務(wù)的公共平臺(tái)，未來(lái)在這里會(huì)創(chuàng)造很多商業(yè)機(jī)會(huì)。

　　不過(guò)，對(duì)于天地圖對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的具體影響，孫玉國(guó)認(rèn)為目前應(yīng)該謹(jǐn)慎看待。

　　“因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展非常重要的一點(diǎn)是要有商業(yè)模式的創(chuàng)新，如果沒(méi)有很好的商業(yè)模式，或者沒(méi)有足夠的用戶群體，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就很難長(zhǎng)期存在。恰恰是在這方面，目前還有大量的工作要做，不是說(shuō)有了天地圖，這個(gè)市場(chǎng)就起來(lái)了，四維圖新一下就有了很大的蛋糕，我不希望投資者有這樣的想法。這不是一個(gè)可以短期見(jiàn)效的事情，而是要首先確立市場(chǎng)地位，然后再慢慢確立內(nèi)容上的絕對(duì)領(lǐng)先地位，積聚更多人氣，之后再進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新，一步一步地往前走。”

　　對(duì)于什么時(shí)候可以對(duì)公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)，孫玉國(guó)表示，目前還不好判斷，因?yàn)樘斓貓D由國(guó)家測(cè)繪局監(jiān)制、國(guó)家基礎(chǔ)地理測(cè)繪中心運(yùn)營(yíng)，公司只是作為其電子地圖的合作伙伴積極參與到這個(gè)項(xiàng)目中。

　　引而未發(fā)的并購(gòu)大戲

　　據(jù)孫玉國(guó)介紹，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，導(dǎo)航電子地圖從1980年代末才開(kāi)始真正發(fā)展起來(lái)，快速發(fā)展階段是從1990年代開(kāi)始，目前這個(gè)產(chǎn)業(yè)在歐美還保持著每年20%多的增速，還沒(méi)有到達(dá)發(fā)展高峰;而在中國(guó)，導(dǎo)航電子地圖目前剛剛開(kāi)始進(jìn)入較快增長(zhǎng)期，每年約以50%-60%的速度增長(zhǎng)。

　　尤其值得注意的是，導(dǎo)航電子地圖行業(yè)具有明顯的“大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)”的自然壟斷屬性，即前幾家企業(yè)瓜分了行業(yè)內(nèi)的絕大部分市場(chǎng)份額，中國(guó)之外的國(guó)際市場(chǎng)基本上被5家公司壟斷，占據(jù)了95%的市場(chǎng)份額。在歐洲和北美，NAVTEQ和Tele Atlas壟斷了該區(qū)域100%的市場(chǎng)份額，且分別位列全球第一和第二，2009年?duì)I業(yè)收入分別為5.02億美元、2.89億歐元;在日本，該市場(chǎng)也只有包括Zenrin在內(nèi)的三家公司，其中Zenrin在全球排名第三。

　　上述企業(yè)的發(fā)展壯大總是伴隨著一系列的并購(gòu)事件，通過(guò)并購(gòu)整合，日本導(dǎo)航電子地圖企業(yè)數(shù)量由開(kāi)始的13家變成3家，歐美導(dǎo)航電子地圖市場(chǎng)也由發(fā)展初期的多家變成目前NAVTEQ和Tele Atlas的雙寡頭壟斷。

　　另外，為了維持競(jìng)爭(zhēng)力并拓展新的盈利模式，國(guó)際巨頭還在不斷對(duì)導(dǎo)航電子地圖相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)進(jìn)行積極并購(gòu)。從2005年7月至2007年11月，NAVTEQ總計(jì)斥資約2.9億美元收購(gòu)了4家公司，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)交通信息、互動(dòng)測(cè)繪應(yīng)用地理軟件生產(chǎn)和在線地圖門(mén)戶網(wǎng)站，其中，收購(gòu)實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)交通信息提供商耗資最大，達(dá)1.87億美元。而Tele Atlas也在三年內(nèi)收購(gòu)了三家公司，業(yè)務(wù)涉及空間信息工程、動(dòng)態(tài)信息和位置服務(wù)。

　　對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢(shì)，四維圖新顯然心知肚明，并于2007年成功收購(gòu)世紀(jì)高通，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)向上游動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)展。

　　而對(duì)于2009年末公司高達(dá)3.4億元的貨幣資金余額的原因，四維圖新解釋稱(chēng)，對(duì)處于高速成長(zhǎng)期的高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有在現(xiàn)金較為充裕的時(shí)期通過(guò)并購(gòu)整合提高行業(yè)集中度，并發(fā)掘新的盈利模式和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能維持企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)力，并且目前國(guó)內(nèi)部分規(guī)模較大的電子地圖廠商不僅在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行橫向并購(gòu)，且開(kāi)始逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張和整合。上述說(shuō)法可以說(shuō)體現(xiàn)了四維圖新并購(gòu)整合的意圖。

　　四維圖新同時(shí)還擔(dān)心追兵高德軟件的趕超。據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)具備合法資質(zhì)的導(dǎo)航電子地圖公司共計(jì)12家，其中，高德軟件與四維圖新并列行業(yè)第一梯隊(duì)。2010年7月，高德軟件在美國(guó)成功上市，募資1億美元，該公司總裁成從武稱(chēng)將積極實(shí)施并購(gòu)和投資，以增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　對(duì)于是否將用超募的7億元資金進(jìn)行并購(gòu)，四維圖新董秘郭民清向記者表示，公司目前對(duì)超募資金的使用還沒(méi)有明確計(jì)劃。不過(guò)，在招股說(shuō)明書(shū)中，四維圖新稱(chēng)將繼續(xù)實(shí)施以橫向整合為先導(dǎo)、輔助實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化的并購(gòu)策略，未來(lái)將首先重點(diǎn)考慮并購(gòu)一些有核心生產(chǎn)技術(shù)的公司，還將在發(fā)展前景廣闊的動(dòng)態(tài)交通信息領(lǐng)域追加投資，甚至在全球范圍內(nèi)并購(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)或LBS領(lǐng)域比較有潛力的服務(wù)提供商或內(nèi)容提供商，并籍此拓展反向收費(fèi)的商業(yè)模式，如提供基于地圖的收費(fèi)標(biāo)注、廣告等。（尹振茂）