北斗二代發(fā)射加速，中國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)步入“黃金十年”.美國GPS 系統(tǒng)不保證“非常時期”提供服務，中國國防需要自主衛(wèi)星提高戰(zhàn)略打擊和協(xié)同能力；以通信、電力為代表的命脈行業(yè)需要衛(wèi)星系統(tǒng)授時保證全網(wǎng)同步運轉(zhuǎn)；民用導航測繪需要自主衛(wèi)星服務來降低成本，促進發(fā)展。按規(guī)劃，到2012 年，計劃發(fā)射10 多顆衛(wèi)星（目前已有3 顆），建成覆蓋亞太區(qū)域的北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)；到2020 年，建成由5 顆靜止軌道和30 顆非靜止軌道衛(wèi)星組網(wǎng)而成的全球衛(wèi)星導航系統(tǒng)，中國北斗將成為全球四大導航系統(tǒng)之一。

 

　　北斗系統(tǒng)的逐步成熟短期將全面利好衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈。中國自主導航系統(tǒng)北斗二代的建立全面利好于衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設備和衛(wèi)星運營業(yè)務。衛(wèi)星/火箭制造及其配套企業(yè)將直接受益于短期發(fā)射量增加；隨著衛(wèi)星平臺的完善，地面設備和衛(wèi)星運營也將受益于導航、通信、授時、遙感測繪等增值業(yè)務的發(fā)展。

 

　　中國衛(wèi)星應用產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。中國衛(wèi)星導航設備及服務（不含手機終端）2010 年預計將形成500 億的市場規(guī)模，03-10 年復合增速43.5%.2015 年僅中國車載導航市場規(guī)模都將達到306 億元規(guī)模。需要說明的是，以上測算還未包括潛力巨大以手機為終端的基于位置的增值服務收入。

 

　　衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈長期看好地面設備和運營增值服務，細分市場最看好受眾最廣的導航、定位和授時應用。據(jù)美國SIA統(tǒng)計，08 年GPS 產(chǎn)業(yè)鏈收入1444 億美元，06-08 復合增速17.8%,其中地面設備和運營增值服務占據(jù)90%的份額，細分市場最看好受眾最廣的導航、定位和授時應用。

 

　　推薦衛(wèi)星制造、發(fā)射、應用和運營增值領域的龍頭企業(yè)：推薦受益于發(fā)射提速的衛(wèi)星研發(fā)制造壟斷性龍頭中國衛(wèi)星；推薦受益于衛(wèi)星發(fā)射量增加和具備重組預期的航天電子；推薦北斗衛(wèi)星導航/測繪應用領域的龍頭，并正在研發(fā)北斗SOC 芯片的的北斗星通；推薦控股75%江蘇北斗科技（通信基站、電力監(jiān)控用北斗/GPS 雙模授時站間同步設備）的江蘇三友。

 

　　重點推薦公司：中國衛(wèi)星，航天電子，北斗星通，江蘇三友。（申銀萬國證券研究所）