百度二次上市背后的目的：尋求市值被重新定義，以及引入外部資金推動(dòng)新業(yè)務(wù)布局和內(nèi)部改革。

2021年1月20日，被傳多次的百度二次赴港上市終于準(zhǔn)備正式提交申請(qǐng)，計(jì)劃籌資至少35億美元。早在2020年初，便有傳言稱百度將在港交所二次上市。4月，有消息稱百度上市正在加速推進(jìn)，將在短期內(nèi)正式向港交所遞表。10月，再次有報(bào)道稱，百度計(jì)劃于2020年底前在港完成二次上市。這次，終于在千呼萬喚中，百度用實(shí)際行動(dòng)證明了這些傳言。

其實(shí)，百度的赴港二次上市只是中概股回流的一個(gè)縮影，自從中國(guó)企業(yè)陸續(xù)被美國(guó)制裁以及美國(guó)針對(duì)中概股的一些監(jiān)管和限制措施出臺(tái)后，中概股二次上市的浪潮就一潮接一潮，目前這種趨勢(shì)仍將會(huì)持續(xù)下去。那么在這次中概股回流的浪潮中，百度赴港二次上市折射出百度有哪些思考和布局呢，本文用三句話來簡(jiǎn)單解讀一下。

第一句話

百度二次上市背后的目的：尋求市值被重新定義，以及引入外部資金推動(dòng)新業(yè)務(wù)布局和內(nèi)部改革。

自去年阿里巴巴、京東、網(wǎng)易回歸后，中概股新一輪回歸潮掀起。去年網(wǎng)易二次上市募集資金凈額超過200億港元，京東在港二次上市募資更是達(dá)到298億港元，而阿里在港二次上市募資100億美金，并且無一例外，這些赴港二次上市的科技公司股價(jià)又都迎來了飛速上漲。一直以來，由于國(guó)外資本市場(chǎng)對(duì)中概股持有偏見，其在美股的估值一直處于偏低狀態(tài)。

而去年港股實(shí)行改革后，一方面，港交所明確了對(duì)"同股不同權(quán)"企業(yè)在港上市的要求；另一方面，港股IPO市場(chǎng)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，融資能力強(qiáng)，去年香港的IPO融資規(guī)模達(dá)到了3977億港元，在全球IPO融資總額中排名第二，港股二次上市的資格已經(jīng)打通。

一方面，百度同樣也是市值被低估的公司之一，作為曾經(jīng)是BAT里面市值最高的公司，后面卻逐步掉出BAT陣營(yíng)，即使百度在人工智能、信息流、云服務(wù)等領(lǐng)域取得了不小的突破，業(yè)務(wù)生態(tài)和布局也趨于完善，并且營(yíng)收也比十年前多了十倍，但直到今年初百度市值也只相當(dāng)于2011年初的水平，很顯然，百度市值被嚴(yán)重低估了。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有個(gè)效應(yīng)，叫做榜樣效應(yīng)。每次互聯(lián)網(wǎng)新浪潮來臨之際，總有那么一兩家?guī)ь^企業(yè)，給行業(yè)做表率，而后來者依次效仿。在看到之前回流的中概股在登陸港股后，都迎來了飛漲的估值后，百度也在尋求更高且更合理的估值。而方法就是，借鑒阿里和網(wǎng)易的模式，也就是兩地同時(shí)上市，多一種交易的場(chǎng)景，估值也會(huì)被更好的定義。

另外，二次上市還可以進(jìn)行增發(fā)股份，百度目前股價(jià)250美元左右，而港股交易最少一手100股起，按港股算，交易門檻就會(huì)超過20萬港幣，這樣的高門檻，顯然不利于股票的流通。因此，百度進(jìn)行股份增發(fā)后，可以降低每股價(jià)值和投資門檻，讓更多的人參與投資，提高股票交易量，也利于股票流通，交易量上來了，市值才更有機(jī)會(huì)被拉高。

另一方面，赴港二次上市還可以融進(jìn)來一筆外部資金，推動(dòng)公司的新業(yè)務(wù)布局落地，以及對(duì)公司內(nèi)部進(jìn)行改革。百度目前也布局了很多業(yè)務(wù)，并且AI研發(fā)需要大量資金，最近百度又宣布進(jìn)行拓展造車新業(yè)務(wù)，無一不需要大量資金，進(jìn)行二次上市融資可以有效補(bǔ)充資金鏈，為業(yè)務(wù)發(fā)展輸血。另外，百度目前的很多管理層思維落后守舊，跟不上百度新業(yè)務(wù)的發(fā)展，目前也是運(yùn)用外部資金的力量，重塑并改革管理層的時(shí)候。

第二句話

目前赴港二次上市的條件和時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟：百度的移動(dòng)商業(yè)生態(tài)閉環(huán)逐步成熟，商業(yè)化變現(xiàn)持續(xù)兌現(xiàn)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利的逐漸消失，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入到了下半場(chǎng)，各家的互聯(lián)網(wǎng)廠商都在努力構(gòu)建自己的商業(yè)生態(tài)圈，打造自身流量護(hù)城河，提高競(jìng)爭(zhēng)壁壘。百度同樣也是在這方面謀劃布局了很久，目前，百度的主營(yíng)的核心業(yè)務(wù)是搜索引擎服務(wù)（全球最大的中文搜索引擎、最大的中文網(wǎng)站）和基于搜索的營(yíng)銷推廣服務(wù)，并且成為了最受企業(yè)青睞的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷推廣平臺(tái)。

另外，百度還掌握著世界上最為先進(jìn)的搜索引擎技術(shù)，在這種技術(shù)背景下，百度借助超大流量的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合所有優(yōu)質(zhì)的各類網(wǎng)站，打造B2B、B2C的商業(yè)生態(tài)閉環(huán)，而作為移動(dòng)平臺(tái)支柱產(chǎn)品的百度的百家號(hào)、智能小程序和托管頁(yè)持續(xù)投入到移動(dòng)生態(tài)的建設(shè)，在這些環(huán)節(jié)運(yùn)轉(zhuǎn)中，平臺(tái)流量源源不斷地商業(yè)化變現(xiàn)，這是其他互聯(lián)網(wǎng)公司不能比擬的。

根據(jù)百度財(cái)報(bào)顯示，2020年第三季度，百家號(hào)內(nèi)容創(chuàng)作者數(shù)量比去年同時(shí)期增長(zhǎng)52%；智能小程序在百度 App 端內(nèi)的月活躍用戶數(shù)達(dá) 3.55 億，同比增長(zhǎng) 22%，數(shù)量是去年同期的 3 倍；作為移動(dòng)生態(tài)重要一環(huán)的托管頁(yè)的收入占百度核心在線營(yíng)銷服務(wù)收入從上季度的 30%，提升至近三分之一；從具體業(yè)務(wù)板塊來看，百度核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收214億元，是帶動(dòng)百度營(yíng)收增長(zhǎng)的主力。整個(gè)第三季度，百度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收282億元，歸屬百度的凈利潤(rùn)達(dá)到137億元，凈利潤(rùn)率達(dá)48.58%，如此亮眼的經(jīng)營(yíng)成果數(shù)據(jù)，放到任何資本市場(chǎng)都會(huì)令投資者眼前一亮，所以，此時(shí)上市的時(shí)機(jī)剛剛好。

另外，由于市場(chǎng)是先前一直在傳百度赴港二次上市的消息，投資者也是受此利好消息影響，普遍看好百度。推動(dòng)了其股價(jià)進(jìn)入快速上升通道。截至2021年1月19日收盤，百度股價(jià)250.42美元，市值達(dá)854.1億美元，相較于2020年12月1日漲幅高達(dá)80.17%，相較于2020年3月傳聞開始時(shí)，10個(gè)月的漲幅高達(dá)205.39%。說明了投資者對(duì)百度二次上市抱有很大的信心和期待，在投資者如此"民意"的裹挾和資本市場(chǎng)的推動(dòng)下，百度不可能退出上市，不然后果是承受不住的。

第三句話

百度的未來商業(yè)布局優(yōu)勢(shì)正越發(fā)凸顯，AI商業(yè)化和智能化產(chǎn)品業(yè)務(wù)正在發(fā)力，下場(chǎng)造車勢(shì)力不容小覷。

百度早在2011年就開始了云計(jì)算的布局，并且在2014年開始對(duì)外開放大數(shù)據(jù)和云計(jì)算服務(wù)。2016年，百度正式對(duì)外發(fā)布了"云計(jì)算+大數(shù)據(jù)+人工智能"三位一體的云計(jì)算戰(zhàn)略，同時(shí)，百度推出了40余款高性能云計(jì)算產(chǎn)品，天算、天像、天工三大智能平臺(tái)，分別提供智能大數(shù)據(jù)、智能多媒體、智能物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)?？梢哉f，百度的AI研發(fā)和技術(shù)應(yīng)用一直走在國(guó)內(nèi)最前列。

在經(jīng)歷了這么多年的投入和布局之后，百度的AI技術(shù)也終于迎來了爆發(fā)和收獲。在智能交通領(lǐng)域，百度Apollo中標(biāo)"廣州市黃埔區(qū)廣州開發(fā)區(qū)面向自動(dòng)駕駛與車路協(xié)同的智慧交通'新基建'項(xiàng)目"，成為去年國(guó)內(nèi)智能交通領(lǐng)域的最大招標(biāo)項(xiàng)目訂單；智能設(shè)備方面，據(jù)IDC第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，去年小度智能屏出貨量持續(xù)保持全球第一，小度智能音箱出貨量繼續(xù)保持中國(guó)第一；智能云方面，去年，百度中標(biāo)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行項(xiàng)目，百度AI PaaS將通過機(jī)器學(xué)習(xí)和其他AI能力助力其開展風(fēng)控審計(jì)工作。

目前來說，百度的AI技術(shù)在國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)明顯，應(yīng)用也最廣，AI商業(yè)化、智能化產(chǎn)品業(yè)務(wù)蘊(yùn)藏巨大能量和市場(chǎng)前景。隨著人工智能被提上國(guó)家戰(zhàn)略項(xiàng)目，AI業(yè)務(wù)正滲透到各行各業(yè)，AI的賦能對(duì)各個(gè)行業(yè)的效率提升很大。在這里面，百度的AI尤為突出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，更是給未來百度的增長(zhǎng)帶來的價(jià)值無法想象，而無法想象的部分就是百度市值的無限可能。

另一方面，百度宣布進(jìn)軍智能造車業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)造車可能比傳統(tǒng)造車企業(yè)在智能造車業(yè)務(wù)更具有優(yōu)勢(shì)，優(yōu)勢(shì)就在于各方面技術(shù)和軟件生態(tài)環(huán)境更成熟。此外，互聯(lián)網(wǎng)造車意味著對(duì)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重塑，同時(shí)也要面臨更復(fù)雜的業(yè)務(wù)鏈條管理所帶來的挑戰(zhàn)。百度已經(jīng)與吉利達(dá)成合作，正式組建智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。這次百度與傳統(tǒng)車企合作形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有望加速無人駕駛汽車的落地和市場(chǎng)對(duì)百度價(jià)值的重估。

另外，百度的自動(dòng)駕駛是國(guó)內(nèi)最大的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)，專利數(shù)、測(cè)試?yán)锍虜?shù)都遙遙領(lǐng)先于其他廠商，且擁有大量的測(cè)試牌照，享有更高的市場(chǎng)關(guān)注度。因此，總結(jié)看來，百度造車比造車三小巨頭更具有優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)投資者也都比較看好，相信這也是未來支撐百度市值的重要一塊業(yè)務(wù)。

寫在最后

無論是造車,還是搜索，百度打造的移動(dòng)商業(yè)生態(tài)閉環(huán)是其護(hù)城河，而AI是百度最大的優(yōu)勢(shì)，其背后依然是龐大的中國(guó)應(yīng)用市場(chǎng)。因此，在港股二次上市，對(duì)于百度來說只會(huì)是利好，因?yàn)橥顿Y人會(huì)準(zhǔn)確看到百度的價(jià)值所在。而在美國(guó)市場(chǎng)，百度不到千億美元的市值，其實(shí)是被低估的。

有了更理解百度戰(zhàn)略和價(jià)值的資本市場(chǎng)，有了AI技術(shù)的加持，有了萬億級(jí)的汽車新賽道，百度接下來的表現(xiàn)值得我們期待。