科創(chuàng)板信息披露顯示，時(shí)隔近4個(gè)月，飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)配套廠商貴州航宇科技發(fā)展股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“航宇科技”）的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)仍處于問詢階段。

早前，航宇科技于6月底披露了科創(chuàng)板招股書申報(bào)稿。7月23日，航宇科技的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已進(jìn)入問詢階段。

有分析稱，報(bào)告期內(nèi)航宇科技已實(shí)現(xiàn)較大的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模，并保持高增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)規(guī)模和增速卻背道而馳。其中，2017年該公司為虧損狀態(tài)，截至招股書發(fā)布前，該公司尚存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，盈利能力羸弱。此外，該公司大客戶集中，持續(xù)高比例的賒銷和大規(guī)模的存貨積壓，嚴(yán)重占用運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，短期償債能力弱，存在一定的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，2017—2019年，航宇科技的營(yíng)業(yè)收入分別為2.25億元、3.32億元、5.89億元，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速達(dá)61.6%，而同期歸母凈利潤(rùn)分別為-1781.77萬元、2448.4萬元、5391.33萬元，盈利狀況不穩(wěn)定，2017年尚為虧損狀態(tài)。從毛利率看，2017—2019年，該公司毛利率分別為20.36%、22.77%、26.55%，低于同期同行的均值。

此外，航宇科技的大客戶較為集中。主要為中國(guó)航發(fā)、航天科技、航天科工等大型集團(tuán)的下屬企業(yè)。2017年~2019年，航宇科技前五大客戶合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為1.7億元、2.2億元、3.9億元，占比分別為75.41%、65.64%、66.14%，相關(guān)客戶回款周期較長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，航宇科技的賒銷比例高達(dá)60%以上，并且現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)背離，資金流動(dòng)性變差。然而，該公司還存在大量存貨占用資金，導(dǎo)致流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等短期償債指標(biāo)逐年下滑，速動(dòng)比率低于1，存在資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。

航宇科技方面解釋稱，該公司償債能力和流動(dòng)性相對(duì)行業(yè)可比公司處于較低水平，主要有兩方面原因：一是公司目前處于產(chǎn)業(yè)化初期，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2019年?duì)I業(yè)收入較2018年增長(zhǎng)77.03%，2018年?duì)I業(yè)收入較2017年增長(zhǎng)47.47%，由于營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的快速增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款及存貨持續(xù)增加，造成營(yíng)運(yùn)資金不足，公司主要通過銀行借款、融資租賃、票據(jù)貼現(xiàn)等債務(wù)融資方式補(bǔ)充現(xiàn)金流，債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大直接導(dǎo)致各項(xiàng)償債指標(biāo)降低；二是報(bào)告期末，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款及長(zhǎng)期應(yīng)付款的金額有較大增長(zhǎng)。

成立于2006年，航宇科技首要產(chǎn)物為各類金屬質(zhì)料的環(huán)形件和自由鍛件，產(chǎn)物首要運(yùn)用于航空策念頭、航天運(yùn)載火箭、高速列車等規(guī)模。