致生聯(lián)發(fā)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是以安防監(jiān)控技術(shù)為依托，服務(wù)于相關(guān)智慧城市項(xiàng)目。新業(yè)務(wù)則包括智慧空港、智慧高鐵以及智慧農(nóng)業(yè)等方向。

　　2016年8月，致生聯(lián)發(fā)攜東藍(lán)數(shù)碼有限公司與中線渠首（南陽(yáng)）農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司就南陽(yáng)市智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目簽署建設(shè)合同。

　　公司股票從2014年6月24日起，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。從2014年到2016年的三年內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.21億元、2.86億元和5.82億元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)119.32%，同期，公司的凈利潤(rùn)分別為1,443.34萬(wàn)元、4,025.49萬(wàn)元和8,536.27萬(wàn)元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)143.19%。

　　早期它在新三板創(chuàng)新層有“三好學(xué)生”之稱。

　　今年6月29日發(fā)布的2017年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，致生聯(lián)發(fā)2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.04億元，比上年同期下降66.27%，公司產(chǎn)品毛利率6.71%，比上年同期下降74.69%，公司2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.23億元，比2016年下降502.46%。

　　一年之間，致生聯(lián)發(fā)營(yíng)業(yè)收入從5.82億元降到1.04億元，凈利潤(rùn)從8500多萬(wàn)元到-1.23億元，公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)斷崖式滑坡。

　　冰凍三尺非一日之寒，下面泰伯網(wǎng)就梳理個(gè)大概，看看致生聯(lián)發(fā)這幾年到底發(fā)生了什么。

　　2014：掛牌

　　2014年1月《福布斯》中文版發(fā)了個(gè)“中國(guó)非上市潛力企業(yè)100強(qiáng)”榜單，致生聯(lián)發(fā)位列第2，北京企業(yè)中排第1。時(shí)任公司副總裁劉巖如此解釋：“我們都不知道《福布斯》是怎么注意到我們的，還有人問(wèn)我們做了什么公關(guān)工作，其實(shí)我們都完全不知道是怎么回事，《福布斯》對(duì)我們的銷售額增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)回報(bào)率等等數(shù)據(jù)做了連續(xù)3年的跟蹤和分析。”

　　此前，致生聯(lián)發(fā)已經(jīng)是中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的“國(guó)高新”“雙軟”“瞪羚”企業(yè)，《福布斯》算是又給它多加了道光環(huán)。

　　6月24日，公司在新三板掛牌。

　　2015：禍起

　　2015年，是致生聯(lián)發(fā)發(fā)展中最重要的一年。

　　前一年，致生聯(lián)發(fā)的營(yíng)收剛剛過(guò)億，凈利潤(rùn)僅為1443.34萬(wàn)。到了2015年，營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng)，2.86億元，同比增長(zhǎng)136.11%，凈利潤(rùn)更是增至4025.49萬(wàn)。

　　借著新三板的春風(fēng)，致生聯(lián)發(fā)在2015年通過(guò)三次融資成功融資3.69億元。最后一輪融資中，估值增長(zhǎng)至15.45億。2015年4月-2016年4月期間，公司完成四次融資，融資金額約4.84億元，注冊(cè)資本變更為3.64億元。

　　這一年，致生聯(lián)發(fā)上下游占款的隱患開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　2015年，其應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款之和為1.36億元，要知道，前一年兩者相加僅為4053.7萬(wàn)，240%的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。其中，應(yīng)收賬款更是從768.9萬(wàn)增長(zhǎng)至6555.11萬(wàn)，增長(zhǎng)高達(dá)752.52%。

　　預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款的暴增，意味著企業(yè)的議價(jià)能力不強(qiáng)。這將對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　當(dāng)時(shí)，排在致生聯(lián)發(fā)的應(yīng)收賬款第一的是北京新創(chuàng)迪克系統(tǒng)集成技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新創(chuàng)迪克”），作為2014年和2015年公司的第一大客戶，新創(chuàng)迪克在2015年占據(jù)了公司應(yīng)收賬款的半壁江山。

　　從那時(shí)開(kāi)始，新創(chuàng)迪克就成為了致生聯(lián)發(fā)應(yīng)收賬款里的?？?，2016年占比更是高達(dá)92.75%。

　　2016：高光

　　2016年是致生聯(lián)發(fā)業(yè)務(wù)全面突進(jìn)的一年。

　　1月，與中國(guó)航天科工二院二O七所簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建“物聯(lián)網(wǎng)智能光電大數(shù)據(jù)實(shí)驗(yàn)室”。

　　2月，與中國(guó)民用航空總局第二研究所旗下全資子公司民航成都電子技術(shù)有限責(zé)任公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在智慧民航領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。

　　3月公告，花費(fèi)1400萬(wàn)美元收購(gòu)了卓誠(chéng)有限公司（持有首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)有限公司的二級(jí)子公司博維公司40%股權(quán)）100%的股權(quán)。接著成功收購(gòu)博維公司40%股權(quán)，加上2015年底收購(gòu)的中航機(jī)場(chǎng)設(shè)備有限公司，其“智慧空港”板塊初具雛形。

　　時(shí)任董秘唐建軍當(dāng)時(shí)曾分析：“首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下有44個(gè)成員機(jī)場(chǎng)，機(jī)場(chǎng)建設(shè)時(shí)間都比較長(zhǎng)，以前安防體系都面臨升級(jí)改造，需要采購(gòu)硬件設(shè)備。估計(jì)每個(gè)機(jī)場(chǎng)可能有一二個(gè)億的安防改造市場(chǎng)空間，公司在這方面有核心競(jìng)爭(zhēng)力和關(guān)系。”

　　5月，與?？低暫炇鹕疃葢?zhàn)略合作協(xié)議，成立聯(lián)合研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，就機(jī)場(chǎng)、高鐵、核電等領(lǐng)域開(kāi)展長(zhǎng)期合作。

　　同月，與清華大學(xué)合作成立“物聯(lián)網(wǎng)遙感大數(shù)據(jù)聯(lián)合研究中心”，中心的研究方向集中在海洋生命科學(xué)、國(guó)土資源、防災(zāi)減災(zāi)、軍民融合、智慧城市五大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　7月，在新浪財(cái)經(jīng)2016年新三板金牌董事長(zhǎng)評(píng)選活動(dòng)中，董事長(zhǎng)卜鞏岸獲評(píng)“行業(yè)貢獻(xiàn)之星”。在獲獎(jiǎng)理由中，著重提到公司的四大業(yè)務(wù)板塊：智慧城市、智慧空港、智慧高鐵、智慧核電。

　　8月3日公告，與中線渠首（南陽(yáng)）農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司簽署3.53億元智慧農(nóng)業(yè)建設(shè)合同。并于10日收到項(xiàng)目首付款4700萬(wàn)元。

　　10月中旬，致生聯(lián)發(fā)表示，公司有把握未來(lái)3年將市值做到100億。

　　11月，致生聯(lián)發(fā)研發(fā)的全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)“玉樞受電弓在線智能檢測(cè)系統(tǒng)”在經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的系統(tǒng)法檢后通過(guò)了GB/T 25119—2010(軌道交通-機(jī)車車輛電子裝置)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的系統(tǒng)檢測(cè)認(rèn)證，成功獲得國(guó)家鐵路產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心的檢測(cè)報(bào)告，這意味著致生聯(lián)發(fā)獲得了鐵路行業(yè)的準(zhǔn)入許可。據(jù)悉，該設(shè)備售價(jià)高達(dá)160萬(wàn)/套。

　　針對(duì)高鐵，致生聯(lián)發(fā)是這么設(shè)想的：“2013年新出的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)要求，新出廠的列車都必須安裝監(jiān)控設(shè)備。目前，各類電力牽引列車存量為8000列，包含各類高鐵、動(dòng)車、綠皮車、拉煤車及城鐵等，每年增量為1000列，公司預(yù)計(jì)會(huì)占領(lǐng)20%的市場(chǎng)份額。”

　　12月，公司與中國(guó)人民解放軍第六九0九工廠簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方聯(lián)合建立“光電一體化聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。同期，第九屆中國(guó)軍民融合年會(huì)上，公司獲得“2016年度軍民融合產(chǎn)業(yè)最具投資價(jià)值企業(yè)”稱號(hào)。

　　2016年是致生聯(lián)發(fā)最高光的一年。從城市到農(nóng)業(yè)、從空港到高鐵，致生聯(lián)發(fā)四處出擊。同時(shí)這也是致生聯(lián)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)快速集聚的一年。

　　盡管業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，但致生聯(lián)發(fā)的現(xiàn)金流卻問(wèn)題卻不斷惡化。2015年、2016年，致生聯(lián)發(fā)營(yíng)收、凈利潤(rùn)創(chuàng)雙高，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈凈流出狀態(tài)，分別為-1.87億元、-1.57億元；貨幣資金僅為7884.09萬(wàn)元、2572.92萬(wàn)元。并存在大量的應(yīng)收賬款，2015年、2016年、2017年致生聯(lián)發(fā)應(yīng)收賬款分別為6555.11萬(wàn)元、1.47億元、1.98億元；同時(shí)，2016年有長(zhǎng)期應(yīng)收款2.68億元。此外，2016年致生聯(lián)發(fā)還有高達(dá)1.1億元的預(yù)付賬款。

　　到了2017年，這樣的情況幾乎到了極端。中報(bào)顯示，致生聯(lián)發(fā)的總資產(chǎn)合計(jì)8.76億元。其中，應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款分別達(dá)到1.98億元、1.08億元，長(zhǎng)期應(yīng)收款2.68億元。也就是說(shuō)，這些經(jīng)營(yíng)性占款占到了致生聯(lián)發(fā)總資產(chǎn)的66%。

　　當(dāng)時(shí)，公司賬上的貨幣資金僅為3031.48萬(wàn)元，致生聯(lián)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，源頭就是其脆弱的現(xiàn)金流。

　　2017：爆發(fā)

　　中線渠首的智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目可以說(shuō)是壓垮致生聯(lián)發(fā)資金鏈的首要因素。

　　據(jù)致生聯(lián)發(fā)披露，2016年實(shí)施完畢的南陽(yáng)智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，合同總金額3.53億元，該項(xiàng)目2016年確認(rèn)收入2.75億元。公司在2016年收回合同款4700萬(wàn)元，長(zhǎng)期應(yīng)收款3.06億元。

　　2017年3月，致生聯(lián)發(fā)與中線渠首簽署《合作備忘錄》，初步確定要參與南陽(yáng)智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目二期的建設(shè)，該項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用為8億元。

　　在《合作備忘錄》簽訂之前，致生聯(lián)發(fā)于2017年1月23日啟動(dòng)了新三板第5次融資計(jì)劃，擬以4.95元-5.20元/股（含）的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)1億股（含），募資不超過(guò)5.2億元（含）。不過(guò)，在當(dāng)年4月20日，致生聯(lián)發(fā)以“發(fā)行計(jì)劃調(diào)整”為由撤回了相關(guān)申請(qǐng)。

　　當(dāng)年5月16日，致生聯(lián)發(fā)發(fā)布調(diào)整后的募資方案，募資金額不變，用途由“主要用于智慧城市業(yè)務(wù)領(lǐng)域的項(xiàng)目建設(shè)投資，加大公司對(duì)新技術(shù)的研發(fā)投入、償還銀行貸款及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金”變更為“主要用于主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域相關(guān)的補(bǔ)充流動(dòng)資金需求以及償還銀行貸款”。但這次募資計(jì)劃最終以失敗告終。

　　由于資金問(wèn)題，致生聯(lián)發(fā)不得已放棄了智慧城市建設(shè)領(lǐng)域的部分項(xiàng)目，杭州大劇院信息化建設(shè)項(xiàng)目、南陽(yáng)項(xiàng)目二期建設(shè)公司未能如期參與。

　　股權(quán)融資受阻，致生聯(lián)發(fā)啟動(dòng)債權(quán)融資，獲得多家銀行授信。并在9月從4家小貸公司借款3000萬(wàn)元，實(shí)控人卜鞏岸用所持14.86%的股權(quán)為該筆貸款提供擔(dān)保。當(dāng)年10月，公司三名董事同時(shí)辭職，現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂危機(jī)。

　　2017年底，致生聯(lián)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始集中爆發(fā)，最突出的當(dāng)屬中線渠首高達(dá)3億元的長(zhǎng)期應(yīng)收款。本應(yīng)對(duì)中線渠首于2017年11月30日收回的關(guān)于南陽(yáng)市智慧農(nóng)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的6121.02萬(wàn)元合同款未按時(shí)收回，后續(xù)四期款項(xiàng)共計(jì)約2.45億元能否按期收回存在重大不確定性。此外，致生聯(lián)發(fā)實(shí)控人股權(quán)、公司賬戶被凍結(jié)，并有銀行借款逾期未能償還。

　　其實(shí)早在8月，致生聯(lián)發(fā)披露2017年半年度報(bào)告中，業(yè)務(wù)滑坡跡象就一覽無(wú)余。報(bào)告期內(nèi)致生聯(lián)發(fā)完成營(yíng)收9155.65萬(wàn)元，同比減少30.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)710.61萬(wàn)元，同比減少65.54%。半年報(bào)的披露一定程度上也推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

　　與此同時(shí)，致生聯(lián)發(fā)業(yè)務(wù)拓展的腳步并沒(méi)有停滯，11月與合金投資簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方擬成立智慧城市項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；同月還與平度市人民政府簽署《青島臨空智慧城框架協(xié)議》，計(jì)劃總投資不低于100億元，雙方共同將青島臨空智慧城建設(shè)成為集產(chǎn)業(yè)匯聚、金融支撐、科技引領(lǐng)以及綜合保障功能于一體的，具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)。

　　但是沒(méi)有資金，再多的項(xiàng)目也無(wú)異于鏡花水月。

　　2018：危局

　　時(shí)間進(jìn)入2018年，致生聯(lián)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始全面爆發(fā)，各類訴訟接踵而至。

　　剛進(jìn)入1月致生聯(lián)發(fā)就公告，公司控股股東、實(shí)際控制人卜鞏岸所持有股份的4003萬(wàn)股已被司法凍結(jié)，凍結(jié)期限為三年。

　　不出數(shù)日，公司發(fā)涉及訴訟的公告，公司實(shí)控人卜鞏岸被杭州銀行北京中關(guān)村支行告上法庭。原因是2016年12月29日，公司向杭州銀行股份有限公司北京中關(guān)村支行借款1200萬(wàn)元，借款期限至2017年12月28日，擔(dān)保人是卜鞏岸、曹昀。到期時(shí)公司只償還其中的200萬(wàn)元，剩余近1000萬(wàn)元本金沒(méi)還。

　　1月22日，再發(fā)涉及訴訟公告，因公司未及時(shí)支付全部到期借款，招商銀行股份有限公司北京金融街支行向北京市西城區(qū)人民法院提起訴訟，涉及金額近2千萬(wàn)元。

　　2月5日，因2017年3月股票定增的保證金返回問(wèn)題，深圳前海盛世軒金投資企業(yè)（有限合伙）將致生聯(lián)發(fā)及卜鞏岸告上法庭，涉及尚未返回的保證金400多萬(wàn)元。3月26日，因?yàn)橥瑯拥膯?wèn)題，廣州市曄嘉投資合伙企業(yè)（有限合伙）也把致生聯(lián)發(fā)告了，涉及未退還的認(rèn)購(gòu)保證金200萬(wàn)元。

　　3月7日，新疆亞金源股權(quán)投資有限公司也因保證金返還問(wèn)題將致生聯(lián)發(fā)告上法庭，涉及保證金1000萬(wàn)元及資金損失賠償101.5萬(wàn)元。

　　在訴訟應(yīng)接不暇的同時(shí)，公司2017年的年報(bào)一拖再拖。5月份，由于未能按時(shí)披露2017年年報(bào)，致生聯(lián)發(fā)及公司董事長(zhǎng)卜鞏岸、董秘均被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司實(shí)施自律監(jiān)管。

　　不僅2017年報(bào)難產(chǎn)，2018年第一季度報(bào)告也同樣難產(chǎn)。6月6日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告，致生聯(lián)發(fā)等公司因未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)編制并披露2018年第一季度報(bào)告，構(gòu)成信披違規(guī)，股轉(zhuǎn)決定對(duì)公司及時(shí)任董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)/信披負(fù)責(zé)人采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

　　眼看大事不好，致生聯(lián)發(fā)的機(jī)構(gòu)股東紛紛展開(kāi)自救行動(dòng)。5月22日，他們提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，要求由提議股東聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)公司2015年至2017年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行審計(jì)，并且派駐兩名代表進(jìn)入公司董事會(huì)。

　　面對(duì)2018年上半年的危局，致生聯(lián)發(fā)終于在6月主動(dòng)出手了。

　　6月27日，致生聯(lián)發(fā)發(fā)布公告稱，于 2016年 8 月 1 日與中線渠首(南陽(yáng))農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司簽署的3.53億元《南陽(yáng)市智慧農(nóng)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目合同》，由于該項(xiàng)目在 2017 年未能如期回款，公司在對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行深入調(diào)查后發(fā)現(xiàn)中線渠首(南陽(yáng))農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司等公司可能涉嫌刑事犯罪，隨即向北京市公安局朝陽(yáng)分局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查大隊(duì)提交了刑事報(bào)案材料，并于 2018 年 4 月 24 日收到北京市公安局朝陽(yáng)分局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查大隊(duì)作出的《受案回執(zhí)》，于 2018 年 6 月 26 日收到北京市公安局朝陽(yáng)分局作出的《立案告知書(shū)》。目前，案件尚在偵查過(guò)程中。

　　上述公告兩天后，2017年年報(bào)也終于趕在最后時(shí)刻披露了，全年?duì)I收1.04億元，凈利潤(rùn)-1.23億元。

　　一夜回到解放前。

　　2015年年底，致生聯(lián)發(fā)董事長(zhǎng)卜鞏岸在接受采訪時(shí)曾有過(guò)一個(gè)“紅杏論”：

　　“公司現(xiàn)在有幾個(gè)大的業(yè)務(wù)板塊：第一個(gè)核電板塊……還有一個(gè)高鐵板塊……我們國(guó)家的兩張名片，不就是高鐵和核電嗎？我早早就認(rèn)為這兩個(gè)板塊是國(guó)內(nèi)最有發(fā)展前景的。說(shuō)一句開(kāi)玩笑的話，別人是在墻下等著紅杏出墻，我是認(rèn)準(zhǔn)了紅杏一定會(huì)在這兒出墻，我是爬到墻上去等的，再等紅杏出墻時(shí)，就沒(méi)有你的機(jī)會(huì)了。”

　　現(xiàn)在，墻上的致生聯(lián)發(fā)是時(shí)候該找把梯子了。