金元證券研究報(bào)告指出，北斗一代向二代轉(zhuǎn)換即將迎來(lái)高峰時(shí)刻。我國(guó)2004年啟動(dòng)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)建設(shè)，2012年形成區(qū)域無(wú)源服務(wù)能力，也就是實(shí)現(xiàn)北斗二代的區(qū)域覆蓋，二代組網(wǎng)完成后將迎來(lái)軍用和行業(yè)應(yīng)用的快速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)在通訊授時(shí)、機(jī)車定位、船舶導(dǎo)航等行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，北斗系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)170億元，如果計(jì)算軍用市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)400-500億元。公司致力于圍繞北斗衛(wèi)星導(dǎo)航“元器件-終端-系統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn)品和服務(wù)，北斗一代市場(chǎng)占有率超過(guò)40%，未來(lái)面臨很大的市場(chǎng)機(jī)遇。

　　公司具備上下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，具有長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累和大量的客戶基礎(chǔ)，有望在芯片領(lǐng)域成為龍頭之一。綜觀GPS芯片的發(fā)展歷史，從20世紀(jì)90年代中期到2010年，SIRF都是GPS芯片市場(chǎng)的龍頭老大，而2011年SIRF將被Broadcom超越。SIRF成敗經(jīng)驗(yàn)很好反映了GPS芯片市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和動(dòng)力——長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)的技術(shù)開(kāi)發(fā)積累是品質(zhì)和市場(chǎng)份額的保證，大量的專利保護(hù)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也為后進(jìn)入者設(shè)置了較高的進(jìn)入門檻，新工藝和新技術(shù)新產(chǎn)品的應(yīng)用為彎道超車提供了可能。

　　預(yù)計(jì)2011-2013年公司每股收益分別為0.43元、0.57元和0.82元，當(dāng)前估值水平較高，但是考慮公司部分業(yè)務(wù)有軍工成份，同時(shí)北斗二代在2013年開(kāi)始放量，2014-2015年將是高速增長(zhǎng)期，屆時(shí)公司估值將快速下降，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。